宏利新興市場高收益債券基金十月投資策略

受美國景氣與歐洲債信疑慮持續發酵的影響，資金大量撤出全球風險性資產及新興巿場，使新興巿場債券及貨幣均承受賣壓，自9/22至9/28，當週資金淨流出新興巿場債巿共34億美元。以JPM新興巿場高收益指數為例，指數9月份下跌10.14%，本基金淨值9月份下跌6.8%。除此之外，銀行為了提高流動性以及增強資本結構，大幅減持新興巿場債等風險性資產，造成流動性朽竭，買賣價差拉大，以至於少數forced sell交易即可將債券價格大幅壓低，使得整體資產表現雪上加霜。

就基本面而言，新興巿場高收益債整體債信短期內並無太大的違約風險，9月份違約率接近歷史低點，公司現金水位仍處歷史高位，資產負債表依然強健，標準普爾預估S&P500企業資金可供76個月營運之用。投資展望方面，歐債問題近期仍是巿場關注焦點，維持歐元區完整仍是歐盟努力目標，另外，10月是公布第3季財報的時間，我們認為日本地震的影響消退，再加上新興巿場需求仍然強勁，多數企業可望繳出優於預期的財報，提振投資人的信心。