華南永昌全球基礎建設基金四月份經理評論

美國日前公佈的一系列經濟資料不如預期，4月份非農就業數據的增幅大大低於先前市場預期，失業率長期在高位徘徊，意味著美國駕車上班或出遊的人數減少，這成為美國原油需求下降的主要原因。同時，近日美國能源部公佈原油儲備已增至近20多年來最高水準，顯示出美國市場原油供應充足。然世界原油供應依然充足，OPEC今年4月的原油產量達到日均3175萬桶，為2008年以來的最高水準。但世界經濟增長的不確定性在增加，導致市場加強對原油需求增長的憂慮。此一基本態勢有可能在未來一段時間繼續影響國際原油市場。因此，歐美經濟前景持續不明朗加重了國際油市對世界經濟放緩和全球原油需求下降的擔憂。

以長線而言，經濟實力穩健、通膨的有效抑制與提升全球競爭力，均將是今年新興亞洲地區的利多契機；而中國總理溫家寶也在政府工作報告中表明，擴大消費是經濟成長的火車頭，故預期未來市場資金將以首季財報質優的藍籌股與以及追捧中國政策的內需概念股為焦點。

然而，歐美方面近期不利消息集中出現；美國4月非農就業資料遠低於預期，令投資者對於美國經濟復甦態勢產生擔憂。至於在歐洲方面，受歐債危機強烈衝擊，歐元區經濟政治的紛亂較預期更為嚴重，而國際油價的持續走低，也體現出投資者對於未來全球經濟增長的悲觀預期。總體來看，週邊環境近期欠穩定，市場避險情緒迅速升溫，這將給全球資本市場帶來多許隱憂。

整體而言，全球的不利因素一時間難以消除，市場推動動力顯得缺乏，面對市場短期走勢抱持謹慎態度。類股方面，近期重點關注核心消費、公共事業等防禦性、首季財報優於預期且下半年能見度為佳的籃籌股，以及高殖利率族群。