富邦全球不動產平衡基金12上月份經理人評論

由美國房地產價格崩盤所引發全球金融海嘯，預估在美國政府積極介入收購房貸抵押債券，將可舒緩房價下跌壓力，但是在企業獲利減緩以及裁員風潮持續，美國失業率仍有上揚空間，對美國經濟仍從在負面壓力。但是對長期投資的資金而言，美國REIT平均股利率為7.92%，美國10年公債利率為2.25%，高出5.67%，也高於S&P 500指數殖利率4.92%，歷史平均為4.46%，因此以長期投資而言，美國REIT已具投資價值。在歐洲方面，預估歐洲與英國央行在通膨壓力降低下，未來仍有降息空間，但是英國經濟在金融與房地產持續低迷，預期景氣將持續惡化，因此2009年歐洲企業倒閉與裁員壓力將更形嚴峻。亞洲企業受到金融海嘯衝擊所造成的實質損失不若歐美嚴重，但是在歐美消費不振下，未來經濟成長需要靠亞洲各國內需支撐，如中國積極推動國內內需方案，但是在景氣不確定下，企業縮小資本支出以及民眾消費謹慎，預估今年亞洲經濟成長為3.2%，略低於2008年的4.4%。

資產配置方面考量流動性與收益性，我們將維持股票投資比重至60~65%。股票區域配置中，美國維持30~40%、亞洲10~15%、澳洲5~10%、歐洲0~10%。債券部位，受到信用緊縮的壓力下，債券投資比重將降低至0~10%。