聯邦高息策略多重資產基金十二月份操作策略

十二月份股債市方面延續上漲，標普500指數月漲跌為+4.42%，ICE全球高收債指數月漲跌為+3.41%，JP全球政府公債指數月漲跌為+2.99%，顯示整體市場延續上月的反彈。十二月下半月迎接傳統歐美連假，表現相對清淡，而後市基於市場以連續上漲多日，操作上偏好相對中性偏保守，將適度減碼風險性資產，並保有一定部位現金進行彈性操作。債市部分基於降息時點仍遠(目前主流為24Q2)，本季以高息債賺取信用利差為核心，不積極運用利率策略、且長天期債券目前已有評價過熱之現象，短期亦將適度進行減碼，於未來修正結束後再行進場操作，目前保留彈性於修正時適度布局長債部位，為明年降息循環時之主策略。

就現階段的經濟指標進行分析，可以觀察到產出面的經濟數據，如GDP、PMI等指標逐漸回穩且強勁，美國商務部公布的第三季GDP季增年率修正值高達5.2％，亦高於第二季的2.1％，呈現加速增長的態勢。美國10月消費者支出溫和成長、剔除能源和食品價格後的 10 月核心 PCE 年增 3.5%，符合市場預期，也較前值3.7% 小幅下滑，個人消費支出年增速度為2021 年 4月以來最慢，這一需求降溫的跡象可能進一步強化外界對聯準會升息週期已經結束的預期。本次超出預期的GDP緩解了市場對經濟衰退的擔憂，同時10月份製造業PMI也恢復略為擴張的態勢，在消費、投資構面均穩健下，基本上可預期軟著陸為市場共識。