保誠威寶基金6月份操作報告
操作檢討
99年6月底新台幣規模為43,599,185,761元，較上月底新台幣規模38,551,040,269元成長13.09%。基金淨值在6月底為12.9982元，較上月底12.9947元，單月成長0.027%，當月累計年化收益率為0.3277%，較上月上揚0.0377%。
6月份持債比重為0%，定存與附買回(含短票)投資比重分別為62.22%及36.57%。央行仍持續透過發行存單及大型金融機構收取市場游資，但因寬鬆挹注不少，整體市場資金水位仍然偏高水準，短期利率維持平穩，而6月24日 的央行理監事會議意外調升指標利率半碼並於隔日調升各天期的NCD利率6個基本點與大型行庫代收利率0.3個基 本點，帶動短期利率隨之走升，隔夜拆款利率來到0.192%，為17個月新高。6月份隔夜拆款平均利率為0.1826%， 較前月上揚0.9個基本點，短天期公債附買回成交利率由0.25%上揚至0.28%，銀行的一個月的大額存款利率亦反映 央行升息上揚至0.40%。
未來展望
6月消費者物價指數(CPI)較上月漲0.33%，受梅雨影響，蔬菜價格上揚及實施夏季用電費率，電價調漲加上母 親節檔期促銷結束，理容服務費及化妝品等回復原價與水果盛產價跌，成衣服飾折扣優惠及油品價格調降交互影響 所致，核心物價月增率轉為正成長為0.13%，6月CPI年增率為1.18%，因燃氣、菸品、蔬菜、油料費及水產品價格 相對去年較高，加上6月份適逢端午節（去年於5月），部分家長饋贈褓姆、家庭佣人禮金與水果、消費性電子產品 價格下跌，交互影響所致，核心CPI年增率亦由0.2%上漲至0.63%。6月份躉售物價指數(WPI)月增率因油品、基本 金屬及化學材料等報價走低下滑0.46%，躉售物價指數年增率則受到油品、基本金屬及化學材料等價格仍處相對高 檔，但由於基期逐步墊高，6月WPI年增率由9.41%下滑至7.18%，中止連續3個月走揚的趨勢。展望後勢，若無颱 風來襲，食物價格可望維持穩定，加上國際油價亦因景氣疑慮處於區間震盪，預料台灣7月份通膨率仍屬偏低水準。
7月份資金寬鬆因子有央行定存單到期32,962億台幣及公債還本付息共約779.375億台幣，主要緊縮因子為7 月12日發行的1,000億364天期定期存單，以及7月20日5年期公債996發行，金額400億台幣。央行意外升息後， 帶動短天期公債附買回利率與短票利率隔天上升3個基本點，但之後成交區間則未再有明顯變化，市場人士認為， 歐洲債務問題尚未完全結束，全球經濟復甦情況也不明朗，央行不太可能會再有更大的緊縮政策動作出現，但須注 意央行公開市場操作的力度。預期本月銀行隔夜拆款利率成交區間為0.18%~0.22%，短天期公債附買回成交利率區間 為0.26%~0.30%。
在連續五季維持政策指標利率不變後，台灣央行於今年6月的理監事會議首度升息，今年4月以來更發行364 天期定存單共3000億元，回收銀行資金，其效果相當於調升存款準備率1.19%，引導市場利率至正常水準，預期央 行將繼續緩步升息。考量風險與報酬，基金將以低存續期間與高流動性為基金操作策略。