安泰ING鴻揚債券基金4月市場評論

美國－3月份領先經濟指標已連續第13個月攀升，創下自2004年以來最長連漲紀錄，表明美國經濟狀況持續好轉。3月份ISM製造業指數升至59.6，創2004年7月來的最高水平，已連續8個月高於50，表明製造業活動狀況持續擴張；ISM服務業指數也增至55.4點，創2007年11月以來新高，顯示美國經濟進一步改善且狀況好轉行業的範圍持續在擴大。只是失業率仍維持在9.7％的高位，央行官員預測美國失業率要到明年底才有機會滑落至8.3％。因此在失業率未明顯改善，民間消費尚未明確穩健復甦情況下，美國聯邦準備理事會於年底前都將持續讓聯邦基金利率處於歷史低點。

台灣－3月領先指標綜合指數為109.3，較上月上升0.3%；6個月平滑化年變動率16.9%，較上月20.3%減少3.4％，已連續兩個月負成長；3月同時指標綜合指數為111.5，較上月上升2.2%；不含趨勢之同時指標為111.1，較上月108.6上升2.3%，已連續14個月上升；景氣對策信號分數較上月增加一分至39分，燈號連續三個月呈現紅燈，消費持續增長，投資積極擴充，顯示台灣未來景氣仍將穩健復甦。3月M1B年增率21.57%，增幅已較2月減緩，M2年增率則因比較基期較高，下降至4.58%，但仍控制在2.5%至6.5%的目標區內。M1B年增率雖為去年8月以來新低，但是M1B日平均餘額10.51兆元仍處高檔，顯見市場上游資金充斥，足以適度支持景氣成長所需的資金動能。

基金操作上，國際貨幣基金於4月調升今年全球GDP至4.2%，並預估明年全球GDP可達4.3%。其中中國和印度等開發中國家將是帶領世界各國擺脫經濟衰退的火車頭，美國今年表現將在已開發經濟體中居冠，歐洲和日本緊跟在後。而台灣今年的GDP預估將增長6.5%。雖景氣漸趨好轉，但在失業率偏高、物價維持平穩的情況下，央行短期不會調升官方利率，但將透過公開市場操作來調節市場資金，短率將呈緩步上揚態勢。目前本基金信評等級仍保持twAA+f之高水準，鑑於短率已緩步回升，除了繼續承做定存，並將維持適當債票券附買回交易比重，以兼顧基金報酬及流動性所需。