福王基金92/12回顧與未來展望
2003年是全球股市豐收的一年。展望2004年，先就匯率觀點，由於目前市場看法美元呈現疲弱走勢，人民幣有明顯升值壓力，因此亞洲地區將會持續成為資金流入的地區。另一方面，亞洲最大的經濟體中國大陸2003年經濟成長預估可達8.5%，去年第二季尚且受到SARS影響，因此2004年將樂觀成長至8.5%以上。由於大陸龐大的需求效應，加上中國身為世界製造工廠的帶動之下，亞洲地區總體經濟面在2004年依舊會相當亮眼。
中國大陸2003年總體經濟表現亮眼，但上海A股及深圳A股全年表現僅為上漲10.57%及下跌4%，相對於亞洲其他股市：日本漲幅24.5%、韓國上揚29.2%，及泰國股市大漲的117%，大陸A股在國有股減碼持有，加上其他不利因素，漲幅居亞洲股市之末，看好大陸經濟高成長及人民幣升值題材的資金，進而流入香港國企股，導致香港國企股指數由2003年初的2000點左右，大幅上漲至年底5391點，單是12月漲幅即高達31%。以單月漲幅前十名個股來看，主要為石化、煤、銅、鋁等原物料股，顯示一波強勁的原物料需求已逐漸反映在股價上。 台股電子業過去向來與美國整體經濟走勢同步，12月份ISM製造業指數再創新高達到66.2，顯示美國景氣仍然熱絡，只是短期消費者信心略為下降，使得去年第四季聖誕節電子產品買氣略低於預期。觀察亞洲目前在中國大陸強勁的經濟成長以及香港國企股飆漲的狀況下，可發現與中國大陸關聯密切的傳產原物料股，因今年第一季的旺季需求，該族群可望仍位居主流。今年中國大陸經濟景氣依舊爆發力十足，而美國景氣則呈現溫和成長，2004年傳統產業以及電子股都會有表現機會，股市將是如同一個活蹦亂跳的猴年。 預估2004年上半年美股仍將持續多頭行情，主要因為就業環境的改善與退稅的效果，可望激勵消費意願揚升。由11月的消費者信心指數為91.7，是2002年9月以來高水準來看，隨著就業環境的改善，民眾對於裁員的疑慮將逐漸淡薄，最後將會提高消費意願，此外減稅的效益也扮演極其重要的角色。不過受到耶誕節買氣不如預期樂觀及美國出現狂牛病影響下，短線上美股會稍作振盪，但中線即今年上半年仍可維持不錯的多頭格局。 台股部分以今年全球景氣復甦明顯的態勢來看，尤其與台灣經濟相關連之美、日、大陸三大經濟體系皆出現明顯復甦的蹟象，全球利率亦在低檔有利於投資環境，從整個大環境來看，數據上的表現仍是不錯，不論M1a、M1b及M2，仍在不斷的走高，10月及11月M2均突破先行成長目標區5.5%的上限位置，在12/29的理監事會議，就已將目標區上修至2.5%-6.5%之間，這是民國81年建立M2目標區制度以來首見的紀錄，可見整體資金面非常浮濫，而且先前央行亦宣示，就算FED升息台灣升息的時間點亦會落後不會同步調整，這顯示台灣升息的時間，最快會會落在今年下半年，因此亦看好台股今年上半年的表現。