柏瑞拉丁美洲基金3月份經理人評論

3月份基金增加提升巴西及墨西哥之持股，調低智利比重。巴西最近經濟數據表現強勁，通膨壓力升高，市場預期巴西央行可能在4月升息，金融股可能受惠於較佳的利差環境，因此基金增加類股比例，巴西兩個金融股進入前五大持股。墨西哥製造業活動持續榮景，就業市場亦有所改善，內需市場則仍有進步空間。通膨壓力尚未達警示水準，央行短期可能尚無升息動作。智利仍在地震後恢復期中，股市呈橫向盤整格局。類股方面，因看好商品行情，資產配置上拉高原物料及能源比重，如鐵礦砂和石油相關個股；必需消費股調低比例較大，而自主消費股相對拉升。現金部位維持在11-11.5%水準。

拉丁美洲國家經濟基本面仍具潛力，GDP估計將由2009年的負成長2.9%，轉為2010年的正成長4.5%以上。拉美的龍頭經濟體巴西，經濟成長可望超過6%，秘魯則約5.5%，墨西哥有挑戰5%的實力。經濟前景樂觀，製造業和商業活動熱絡，CPI數字亦隨之攀升，各國央行可能紛紛以升息因應，避免經濟過熱，對整體經濟及企業營運而言，長期屬有利因素。

巴西今年10月的大選，競選活動可能在下半年開始較為熱烈，而政策轉向的機會預期不大。墨西哥的總經政策得宜，經常帳逆差有限，製造業和石油出口已回復動能，出口成長由汽車外銷帶動；在內需方面，復甦力道最近有加快現象，後勢值得注意。由於拉丁美洲國家天然資源豐富，而中國等新興國家的基礎建設正如火如荼進行中，對石油、鐵礦砂及銅等原物料需求頗大。巴西為了2012年的奧運，也大興土木，吸引全球投資人目光。市場資金持續流入拉美地區，累計資金已超越金融危機前高點，巴西為眾望所歸，吸引大筆資金進入市場。在基本面因素支撐下，預期拉美市場仍將受投資人青睞，擺脫短期利空，未來仍將展現其爆發力，潛力不容忽視。