威鋒二號基金11月回顧與未來展望

一、 操作檢討：

93年11月底威二基金規模為36,479,694,842元,較93年10月底的30,015,497,153元，增加21.54%，威二基金淨值至93年11月底止每單位淨值為15.1411元，93年10月底每單位淨值為15.1213元，本月成長0.1309％，當月累計年收益率為1.4935％。

經建會經濟研究處表示，93年10月景氣領先指標綜合指數為106.7，較9月修正值108.0下降1.2％。同時指標方面，93年10月指數為110.2，較9月修正值110.9下降0.6%。景氣領先及同時指標均下降。在產業景氣調查發現銷售、訂單較上月增加，利潤持平，廠商對短期景氣大多抱持平之看法。

93年10月隨國際經濟成長步調減緩，主要實質面指標中，海關出口與工業生產增幅減緩；金融面指標中，貨幣供給增加趨緩，股價指數和票據交換及跨行通匯總額減少；致同時指標呈下降，景氣對策信號轉為綠燈，為自去年12月持續黃紅燈或紅燈以來首見，顯示當前國內經濟景氣由熱絡轉趨穩定。

在油價方面近期因美國庫存上升加上天氣預報指出氣溫趨緩，原油價格急挫，未來景氣因高油價而趨緩的疑慮稍減。但就美國而言，美元貶值促使通貨膨脹壓力升高，使FED未來持續升息機會增加；然而在就業數據上的表現卻較不理想，11月非農就業增加人數僅11.2萬人遠低於市場預期，回復數月前的溫和成長，但實際上仍維持正增加，僅能解釋為經濟成長速度減緩，但仍維持是向上趨勢並未改變。

市場普遍預期12月中旬FED仍會升息一碼，且升息後利率已與目前通貨膨脹率相當，下次是否會繼續升息市場目前並無一致共識，因此此次FED會後聲明則是各方關注焦點，就目前看來仍維持利率緩升預期不變。國內因為近期亞洲貨幣升值，資金湧入，短率在央行加強沖銷下維持穩定，長率則明顯下跌，短期內利率應可維持在區間盤整。年底例行性贖回將至，本月基金操作重心放在加強流動性控制。