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歐洲基金4月回顧與未來展望

2003/5/27 上午 10:27:00　作者：張淑貞

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一、4月份操作檢討：

歐洲基金4/30基金淨值為5.50，3/31基金淨值為4.90，4月份淨值上漲12.24%，主要原因為伊拉克戰事結束及企業公佈營收數字較預期為佳市場反彈，股價上漲所致。

持股差異原因：1. 就未來看好與基本面改變的個股稍作調整。

二、5月份操作展望及佈局：

1.歐元匯價近日受歐美利差大且美國預算赤字大幅擴張影響而大幅走揚，目前價位徘徊於1.35 – 1.45附近，短期因美國復甦腳步仍緩慢，一般對歐元看法傾向於未來仍有機會走多;英鎊匯價近日受歐元走強影響而走強，目前徘徊於1.60附近，長期走勢與歐元相關性大。

2.近期因美國對伊拉克戰事勝利消息影響，油價大幅下挫，目前北海布蘭特每桶油價徘徊於23.00 – 24.00美元，OPEC表示未來可能減產以支撐油價。

3.ECB於03/06降息1碼，目前指標利率為2.50%，BOE則未更動利率，目前指標利率為3.75%，市場看法傾向於歐洲央行可能在6月份再度降息，英格蘭銀行則短期內應不會再降息。

4.歐洲企業盈餘展望仍未有全面轉佳的跡象，未來市場觀察重點將仍在企業盈餘是否有實質改善及預期是否轉佳。

5.SARS疫情發展在未來可能影響全球經濟發展。

近期股價因美國及歐洲部份企業公佈的營收數字較預期為佳而走揚，股市短線走勢將繫於歐美總體復甦情況及企業營收是否提升，歐元持續走揚的負面效應將逐漸顯現。

類股配置:

　
4月底實際持股

原規劃

3月底預定

Water

0.51%

0.45%

0.50%

Transportation

1.09%

1.20%

1.10%

Telecommunication

14.45%

13.05%

14.80%

Software

0.44%

0.40%

0.45%

Semiconductor

0.90%

0.95%

1.00%

Retail

1.21%

1.05%

1.25%

Pharmaceuticals

12.60%

12.80%

12.60%

Oil & Gas Producers

11.06%

12.35%

11.10%

Mining

2.17%

2.40%

2.25%

Metal Fabricate/Hardware

1.15%

1.20%

1.20%

Media

1.16%

1.15%

1.20%

Insurance

4.88%

3.85%

5.00%

Home Furnishings

0.61%

0.55%

0.65%

Holding Company

1.30%

1.35%

1.30%

Forest Product & Paper

0.72%

0.70%

0.75%

Food

5.14%

5.45%

5.25%

Electronics

3.24%

3.20%

3.25%

Cosmetics/Personal Care

0.62%

0.60%

0.65%

Chemical

3.66%

3.65%

3.70%

Building Materials

1.12%

1.15%

1.15%

Beverages

1.99%

2.10%

2.00%

Banks

18.79%

16.90%

19.10%

總持股

88.81%

87.75%

89.00%

國家配置:

4月底實際持股

原規劃

3月底預定

UK

26.92%

27.50%

27.00%

France

16.60%

15.25%

16.50%

Netherlands

6.08%

6.40%

6.00%

Germany

7.31%

5.50%

7.50%

Switzerland

12.70%

13.00%

13.00%

Finland

4.15%

4.00%

4.00%

Sweden

2.99%

3.00%

3.00%

Spain

4.22%

4.00%

4.25%

Italy

7.83%

7.85%

7.75%

總持股

88.80%

87.75%

89.00%

‧相關基金：瀚亞歐洲基金

‧相關連結：張淑貞

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	4月底實際持股	原規劃	3月底預定
Water	0.51%	0.45%	0.50%
Transportation	1.09%	1.20%	1.10%
Telecommunication	14.45%	13.05%	14.80%
Software	0.44%	0.40%	0.45%
Semiconductor	0.90%	0.95%	1.00%
Retail	1.21%	1.05%	1.25%
Pharmaceuticals	12.60%	12.80%	12.60%
Oil & Gas Producers	11.06%	12.35%	11.10%
Mining	2.17%	2.40%	2.25%
Metal Fabricate/Hardware	1.15%	1.20%	1.20%
Media	1.16%	1.15%	1.20%
Insurance	4.88%	3.85%	5.00%
Home Furnishings	0.61%	0.55%	0.65%
Holding Company	1.30%	1.35%	1.30%
Forest Product & Paper	0.72%	0.70%	0.75%
Food	5.14%	5.45%	5.25%
Electronics	3.24%	3.20%	3.25%
Cosmetics/Personal Care	0.62%	0.60%	0.65%
Chemical	3.66%	3.65%	3.70%
Building Materials	1.12%	1.15%	1.15%
Beverages	1.99%	2.10%	2.00%
Banks	18.79%	16.90%	19.10%
總持股	88.81%	87.75%	89.00%