國泰台灣高股息基金三月份經理人報告

台股加權指數當月份報酬率+7%， 其中電子指數報酬率+9.59%， 金融類股報酬率6.35%， 非金電報酬率+0.83%。上市上櫃市場買賣超：外資賣超227億元， 投信賣超177億。 期貨部份月底外資淨空單約7466口， 較前月翻空。總經濟數據方面，美國23Q4實質GDP年增率(SA) 3.1%， 前值2.9%。 美國3月核心CPI年增率3.8%， 遜於市場預期3.7%， 前值為3.9%。美國3月非農就業30.3萬人， 優於預期21.2萬人， 前值為27.0萬人。 美國2月密大消費者信心指數79.4， 優於預期76.5， 前值為76.9。整體經濟數據顯示， 美國消費信心開始轉強， 但在近期通膨數據沒有持續下降， 使得市場擔憂Fed降息時間點延後， 美國十年期公債殖利率站回4.5%以上，使得美國科技股進入震盪。 指標科技股Nvidia股價站上700美元後也呈現停滯震盪， SMCI更呈現漲多回檔， 也使得近期台股AI ODM族群走勢分歧。預期非AI族群在24Q2表現仍平淡， 台股高本益比族群部分開始出現資金退潮， 然而進入配息旺季， 高股息與價值股將較受資金青睞。

24Q1為股市表現相對歷史好的一個季度， 主要因為整體基本面從谷底翻揚， 加上台灣資金充沛， 將整體指數位階往上拱。 因資金集中在幾個特定族群，使得部分個股評價位置偏高， 根據過往指數均值回歸(Mean Reversion)的特性， 不排除在24Q2出現指數回檔的可能。然而，台灣在AI產業具有戰略意義的地位， 加上整體半導體領先擴大， 若指數修正反而是提供投資人進場的良好時機。 操作策略上，3~4月投資組合上將會有較大的調整， 將獲利了結高評價的股票， 並且轉進具有價值性的低評價個股， 布局長線在成長趨勢上的產業