第一金中國世紀基金11月份經理人評論
2009/12/16 上午 08:54:00 作者：黃耀德
第一金中國世紀基金11月30日淨值為9.93元，自基金10月22日成立後，基金淨值下跌0.7%，以新台幣計價，同期間MSCI CHINA FREE指數下跌2.47%，基金表現相對優於指數。
中國11月份採購經理人指數為55.2，優於分析師預期，創下19個月新高；10月份工業生產指數較08年同期上升16.1%，顯示中國經濟復甦力道強勁。10月份新增貸款為2,530億人民幣，劣於分析師預期。10月份出口年增率較08年同期下滑13.8%，出口衰退幅度縮減，隨著歐美消費力道復甦，預期11月份出口數據會繼續改善。10月份零售銷售年增率為16.2%，顯示中國消費力道持續強勢。 以業績來看，受益於宏觀經濟復甦，中國上市公司整體業績繼續保持增長態勢，目前公佈第三季度財報的公司數達1,265家，約占全體上市公司比重76%，鋼鐵、有色金屬行業業績明顯好轉，而電力、房地產、建材產業整體業績則是大幅攀升。 就宏觀經濟的角度，第四季度和明年第一季度經濟復甦態勢將延續，H股的整體評價可望再提升，理由如下： 理由一、經濟增長強勁：受惠於內需增加、出口訂單能見度改善，預期明年上半年中國私人企業投資將會大幅提升。政府投資方面，今年已見明顯增長，基建的周期約2至3年，一旦開動了，帶動作用會愈來愈明顯。 理由二、企業盈利改善：明年中國企業每股盈利增長達21%。 理由三、寬鬆政策支持：中國仍會維持寬鬆的貨幣政策，只要美國不升息，中國升息機會不高。 理由四、資金持續流入：資金大舉流入新興市場及亞洲。 理由五、風險承受能力上升：全球市場風險承受能力升至偏好承受風險。 中國世紀基金目前持股比重為53.71%，預計閉鎖期後，將完成四大趨勢的投資組合建置。