2012 債市投資機會 新興市場公司債

歐洲領導人近期進行密集商討，希望能透過改革方案以解決長期債務問題並緩解市場氣氛，在這樣的背景下，歐洲有機會避免一場全面性的金融危機。然而歐元區經濟因龐大債務負擔以及樽節財政預算恐陷入中期經濟的衰退，新加坡大華資產管理認為應持續提防歐債問題帶來的動盪，對風險性資產的投資暫時維持審慎樂觀立場。倘若這些陷入危機的歐元區國家能夠持續推動經濟改革，對恢復國家競爭力及重拾市場信心將是一大助益，這是市場所期待的轉折點。就目前投資趨勢分析，固定收益的配置仍不可或缺，因成熟國家目前仍有諸多干擾因素，而多數新興市場企業的基本面包括獲利展望以及資產負債表則仍屬穩健，建議可於第一季擇優加碼價格仍具吸引力且享有優質利差的新興市場公司債。

金磚國家為新興市場領頭羊

金磚四國加上印尼以及南非所組成的金磚六國，不論在人口力、財富力或者影響力皆高居全球的領先群，其多樣化的經濟發展計畫以及未來將舉辦的大型國際賽會將更能刺激長期經濟成長，成為美國、歐洲以及日本等已開發國家以外的經濟成長核心。

新加坡大華新興市場固定收益團隊主管康一仁表示，若分析摩根大通新興市場公司債指數，金磚六國總市值比重高達近三分之二，顯示其債券市場的重要性。而由於市場對金磚國家債券的需求日漸增長，金磚六國的債券發行量自金融海嘯後激增，公司債尤其明顯。康一仁也提及，金磚國家公司債的評等調升趨勢自2010年起大幅優於成熟國家，將有助於推升金磚國家公司債的市場熱度，加上這些國家具備的高殖利率以及利差優勢等兩項利多，將促使相關債券更具吸引力。

金磚六國利差與殖利率深具吸引力

(資料來源: 摩根大通新興市場公司債指數, 截至2011/12/31, 利差為與美國十年期公債殖利率相比)