投資實力 小型股見真章
2008/1/29 下午 02:54:00 提供機構：摩根先見
有人說，大型股投資成敗，主要決定於進出時點，中小型股才真正考驗選股實力，反映投資團隊研究深度、廣度與準度！
以亞太地區而言，單是市值低於50億美元的中小型股就高達三千多檔，且散佈在十餘國，各國經濟、政策、法規與民情等均有顯著差異，若無在地資源，也只能望之興嘆，因此你會發現，鎖定亞洲小型股的基金非常少，並非投資機會不誘人，而是管理能力難及。 不過對70年代即進軍亞洲的JF投資團隊而言，我們在香港、台灣、南韓、東協、日本、澳洲與印度等地均累積相當在地優勢，69位分析師駐守各地，因而早在1993年即成立JF太平洋小型企業基金，至今仍是國內唯一投資於整個亞太區小型企業的基金。 正因鎖定中小型股，當然更強調「由下而上」篩選，與大型股指數偏重日、澳、韓、台等地不同，例如基金目前逾50%投資在東協、印度和中國概念股，挖掘受惠龐大內需市場起飛的營建、消費商機，以及參與油田鑽探商機的新馬能源設備服務商。 值得注意的是，儘管「成長潛力」是經理人選股必要條件，但絕不犧牲「財務品質」、「經營體質」以及「價格合理」等條件！基金所持有的80-90檔股票未來3-5年平均獲利年增率達20%，優於大型股指數*的15%，未來一年本益比約15倍卻與大型股相仿。此外，長債佔資本比重僅14.8%，更遠低於大型股指數*的32.7% (資料來源：JFAM / 2007.12.31 / *MSCI太平洋指數)。 放眼未來，亞洲未來勢必為全球成長引擎，國際資金持續湧進將使中小型股能見度大幅提高，加上亞洲本身財富效應刺激投資需求，原本就偏重內需的中小型股將同時受內外資金青睞。你想透過低買高賣在景氣循環中賺取報酬？或者以長期佈局在結構性成長中追求獲利？若是後者，亞洲中小型股絕對是一時之選。 (JF太平洋小型企業基金)