中國信託全球新興市場策略債券基金七月操作策略與八月展望

新興市場債投資風險偏好弱，信用利差放寬約20bp，但受惠美國公債利率下降20bp 而抵銷，回顧7 月份債市表現，美元計價新興市場主權債上漲0.4%、企業債下跌0.1%，當地貨幣計價債券下跌2.9%。同期間，美元指數上升1.94%，新興市場貨幣下跌3.57%。

回顧7 月，原物料出口比重較高的新興國家，表現較差，匯率風險較高之當地貨幣債，更是每遇利率波動變大時便績效不彰，顯示投資情緒轉趨謹慎，個別國家與產業差異性欲小不易，選券將會是績效表現的重點。

佈局策略：主權債方面，將降低公債部位，轉至企業債，其中將先減低拉美主權債曝險；企業債方面，高收益相較於高評等的利差縮減空間已有限，惟其存續期間偏低較能抵禦利率上揚風險，將尋找基本面較佳之企業債券投資。當地貨幣債波動未減，持續觀望。