統一全球動態多重資產基金八月份市場回顧與操作策略

美國總統大選目前仍呈現膠著，預計選前盤勢仍偏向震盪。聯準會主席鮑爾在 全球央行年會上，對9月降息碼數保持開放心態，也沒有特別提及利率終點，且表示聯準會有很大的空間因應風險，確立聯準會將於9月進入降息循環，加 上今明兩年企業獲利仍處於成長階段，大盤多頭趨勢不變。

預期今年聯準會將有約100基點的降息，代表現在到12月的每次政策會議都可 能降息，包括一次50基點的大幅降息。對聯準會政策較敏感的短期債券表現優異，目前3.90%的利率水準已充分反應年內降息預期，未來走勢將依賴新公 布經濟數據與市場預期的落差。通膨持續下降，對市場影響減弱，就業市場成為關注重點。在2020年的疫情擾動下，就業數據的詮釋已不能依照過去歷 史經驗，供給增加取代需求減少，低裁員率讓失業率只能緩慢上升，預期這次降息周期的經濟為溫和降溫，市場過度反應經濟衰退。息差高的非投資等 級債預期仍是最穩定上漲的債種，新興市場債券在美元走弱的背景下，為最 看好的債種。

持股相關產業：

股票部位：聚焦高獲利率及強勁現金流的權值股、基本面具獲利上修動能等 類股。因應近期波動，降低直投股票部位，以增加ETF為主，分散產業與國 家配置。

債券部位：產業分布，能源約佔72.44%、原物料約佔27.55%。