4月份全球市場觀察
股票市場
美國 今年年初以來，美國商業與消費者指標數據下滑幅度劇烈，其中部分數據還是自上次經濟衰退以來所首見，而工業生產與零售銷售雖然也顯示美國經濟成長的減緩，但實際數據卻沒有太令人擔憂的跡象，法國巴黎資產管理公司認為雖然美國經濟仍面臨許多風險，但預期在消費者信心將會逐步改善下，2008年下半年美國經濟將會開始復甦。3月18日，美國聯準會宣佈降息3碼至2.25%，由於在貨幣政策會議前，市場預期聯準會降息4碼的可能性提高，而在降息3碼結果出爐後，顯示聯準會並不希望貨幣政策被市場所左右，法國巴黎資產管理公司認為由於聯準會降息空間已縮小，加上聯準會也期望Primary Dealer Credit Facility(PDCF)的實施，能進一步刺激市場，進而減低降息幅度，因此若市場在未來幾個禮拜有所改善，預期下一次聯準會降息幅度將縮小。 汽油價格持續上揚影響美國可支配所得 儘管持續降息，泰德利差(TED Spread)仍然擴大，顯示企業再融資仍然困難 歐洲 由於美國經濟的弱勢、油價創下新高與歐元兌美元升值至紀錄高點，影響歐元區經濟的不利因素在過去幾個星期似乎增強了，同時歐洲央行自2005年開始至2007年6月的貨幣緊縮政策，與歐洲房地產市場的反轉而下，也拖累了歐洲經濟，不過法國巴黎資產管理公司表示由於歐洲的內需體質仍然穩健，例如失業率仍處於25年來低點，將可望抵銷因受歐元升值影響競爭力減弱的出口產業，對於經濟的負面衝擊，與房地產市場對於經濟造成的影響。歐洲央行將於4月10日舉行貨幣政策會議，雖然受到通膨壓力，歐洲央行做出降息動作的可能性仍低，不過我們觀察歐洲經濟在過去幾個星期已顯現疲弱，仍將促使歐洲央行在今年做出降息決定。 由於物價壓力將影響歐洲信心，使歐洲央行仍對通膨抱持謹慎態度 歐美利差擴大，貨幣環境將較有利美股表現