元大全球組合基金績效檢討與未來展望
2008/9/17 上午 11:17:00 作者：簡瑞宏
【基金操作回顧與展望】
商品價格8月份持續下挫，而全球股市受此因素影響而有錯綜表現，歐美股市小幅上揚。但拉丁美洲及新興歐洲股市則受此拖累，另一方面，持續動盪的國內外政治局勢則導致資金快速撤離新興市場，亦重創新興市場股市。整體而言，債市表現優於股市，而在全球經濟局勢惡化，高風險債種之利差仍居高不下之際，成熟國家公債在8月份有良好表現。而本基金由於下半年開始降低債市，調升股市投資比重，並受先前加碼於新興市場股市部位的績效拖累，影響基金表現，導致8月份報酬率落後參考指標。 目前各項總體指標顯示景氣衰退已由美國擴散至全球各地。而全球股市先前的漲勢主要來自跌深後的反彈，而非基本面的改善，而利差居高不下，顯示投資人尋求更高的風險溢酬，同時企業盈餘惡化，使歐美股市本益比上升，價值面的修正空間大。而新興市場在國際政治風險高升，以及景氣趨向衰退之際，加上上個月出現資金流出速度首度高於美國之警訊，未來修正幅度恐甚於成熟國家。因此，為因應全球股市可能發生的修正走勢，本基金將降低股市之投資比重。相對而言，全球經濟衰退情勢明顯，尤以成熟國家為深，加上歐美等國之總體經濟和各項指標皆顯示未來通膨將逐漸緩和，使上述區域的高評等債市展望樂觀。其中英國和歐元區公債殖利率曲線仍相當平坦，使長天期公債具備投資價值。因此本基金未來將逐步加碼上述標的。幣別上仍將維持平均分散之方式，以規避匯率風險。 本基金8月份週轉率為13.7%，較上個月稍高。基於未來將持續在基金之資產配置上進行調整，預計9月份週轉率仍將維持在此一水準。