全球原油價格短線波動大，中長期展望依舊佳
- 根據經濟學人表示，若以每年原油消耗量成長率3%估算， 2005年油價在供給有限的情況下，價格不易大幅滑落。另外，國際貨幣基金(IMF) 發表2005年最新世界經濟展望報告指出，以目前中國大陸一天需要640萬桶原油來推估，至2030年中國大陸每日需求將擴增至1,870萬桶；去年全球每日需要使用8,240萬桶原油，2030年每日需求量則預計將超過1億3千多萬桶。因此在石油需求不斷增加下，高油價將是全球需要面對的長期問題。
- 雖然美國近期公佈原油庫存近3週呈現明顯上揚，顯示近期油價高漲對於需求已出現減緩現象，然而在基本面因素趨使下，原油期貨價格未來仍有持續攀新高的可能，然短線價格變化尚需考量市場預期心理因素、美國原油庫存、中東情勢變化、天氣及OPEC產量態度等因素而定。但鑒於長線原油供需緊張狀況未獲有效解決之前，原油價格長線展望依舊看好。
就在油價高漲的同時，高盛證券表示油價將上看105美元，這個預測報告出爐使得近期原油價格在4/4再創歷史新高來到58.2美元。然而FED主席葛林斯班則表示近日油價上漲不足以令人恐懼，因為市場力量可能會促使原油庫存上升到足以緩和油價上漲的空間。葛林斯班指出，從原油庫存增加的速度可以看出，因高油價使得市場對原油的需求已出現減緩，因此他認為原油庫存有可能增加至一定程度而足以壓抑現今油價的過度飆漲。圖一是美國近期公佈的原油庫存狀況，呈連續3週上揚，顯示近期原油需求殷切狀況已漸獲得紓解。
原油供需狀況仍是主導未來油價的主因
根據經濟學人表示，若以每年原油消耗量成長率3%估算，2005年油價在供給有限的情況下，價格不易大幅滑落。另外，最近國際貨幣基金（IMF）發表2005年最新世界經濟展望報告中指出，2030年實質平均油價將落在每桶39至56美元之間，IMF高級經濟學家Raghuram Rajan分析，若以通貨膨脹調整後的名目油價來看，2030年國際油價將盤旋在每桶67至96美元的高點，所以現階段市場對原油價格長線走升的看法仍然不變。
就目前整個原油的供給面來看，OPEC的原油供給量約佔全球的40%，其中又以沙烏地阿拉伯的產量最大，而非OPEC則是以蘇聯為主，根據經濟學人的預估，到2030年，來自中東地區的供給量將急速攀升至全球的2/3，也就是說未來全球原油的供給將以中東為主。因此，OPEC未來每次會議的談話內容將十分受到市場的高度關注，而OPEC每次對原油產量的決議，亦是影響原油價格變動的重要因素之一。近期OPEC表示5月份日產量將增加50萬桶，下半年還會再增加產能，也是為了避免油價過度高漲導致全球需求減緩所實施的調控措施。
然而就需求面而言，包括了來自中國大陸等新興市場的龐大建設與消費所需，預計仍將推升未來二十五年全球的石油需求量。IMF報告亦指出，以目前中國大陸一天需要640萬桶原油來推估，至2030年中國大陸每日需求將擴增至1,870萬桶。去年全球每日需要使用8,240萬桶原油，2030年每日需求量將超過1億3千多萬桶。因此石油需求不斷增加之下，高油價仍將是未來全球所需要面對的長期問題。
投資建議
由技術面來看，原油期貨於去年10月中創56美元的高價後，曾回檔至接近42美元附近，因此目前突破前波高點56美元之後，在上升趨勢未被破壞之前，原油期貨價格仍有持續攀新高的可能，但短線價格仍需考慮市場預期心理因素、美國原油庫存、中東情勢變化、天氣及OPEC產量態度等因素而定。目前短線的壓力大約在59~60美元，而40美元附近則已成為長線的底部價格區間；由於油價攀高對能源基金績效表現成正面影響，因此能源基金在2005年第一季各類型基金績效排名中表現最佳。近期原油期貨受到避險基金炒作及市場過度反應而有短線過熱的現象，加以葛老對油價發表口頭干預的說法後，使得近期油價波動幅度頗大，但鑒於長線原油供需緊張狀況未獲有效解決之前，原油價格長線展望依舊看好。所以建議投資人目前可以定期定額方式或分批承購逢低買進以降低短線價格大幅波動的風險。
能源基金績效比較表
基金名稱 | 今年至今績效% | 近一個月績效% | 近三個月績效% | 近六個月績效% | 近一年績效% | 近三年績效% | 近五年績效% |
| 天達環球能源C股 | 17.49 | -0.81 | 17.49 | 25.91 | 48.89 | 102.08 | n.a. |
| 天達環球能源A股 | 16.94 | -0.73 | 16.94 | 26.41 | 50.49 | 107 | 170.8 |
| 美林世界能源A2 | 15.67 | -4.38 | 15.67 | 25.51 | 48.69 | 78.3 | n.a |
| 寶源能源 | 12.57 | -2.16 | 12.57 | 18.72 | 34.28 | 66.36 | 74.69 |
| 富蘭克林公用事業A | 1.99 | 0.27 | 1.99 | 12.78 | 19.47 | 28.86 | 72.44 |
| 美林新能源A2 | 0.31 | -3.86 | 0.31 | 23.95 | 15.12 | -13.73 | n.a |
| 同類型平均 | 9.5 | -2.17 | 9.5 | 21.47 | 33.61 | 53.36 | 105.98 |
資料來源: Lipper, 計算期間至3/31, 以原幣別為計算單位