台新智慧生活基金九月份經理人報告

9月股市持續下挫，MSCI世界指數下跌超過9%，反應FED日趨強硬的升息決心，股市投資人在8月中以前所期待的2023年寬鬆行情等已蕩然無存。此外，通膨儘管觸及高點，但回落幅度在僵固性項目影響下可能不如預期，另一方面企業面所釋出的需求放緩訊息則加劇市場對於衰退的擔憂；複雜的總體環與相對低的能見度，亦提高了研判貨幣政策方向的難度，也阻礙逢低進場的長線買盤。

展望後市，我們認為全球股市的下行風險持續升溫，在實質利率不斷攀高、升息終點難以捉摸的情形下，股市自第二季以來從評價面修正轉往基本面修正，如今評價面修正恐再次出現。操作方面，我們認為需謹慎選股、且挑選能夠抵抗景氣波動、轉嫁成本與未有競爭慮的產業，留意曝顯在特定風險上之個股表現更差。風格上由於股市呈現輪跌，且景氣疑慮對各產業產生廣泛影響，成長股或高評價股跌深後不一定再領跌，在降低持股水位後，應把握短線超跌時點慢慢布局優質個股。題材方面短線看好替代能源、製藥、大型科技股等具基本面支撐者，並試圖尋找基建、資料中心半導體、汽車等非循環消費落底的時間。