安泰ＩＮＧ鑫全球成長組合基金7月市場評論
2008/8/19 上午 09:39:00 作者：廖瑞雄
七月份MSCI世界指數下跌1.39%，亞太(日本除外)指數下跌10.46%，美股小漲0.25%，歐股下跌1.78%，新興市場指數下跌4.16%，台股則下跌6.64%。本基金七月份表現遜於參考指標，主因為：本基金持有之新興市場股票型基金及台股部位七月份表現明顯弱勢。
美國－八月FOMC會後聲明表示，雖短期內美國經濟走緩與通膨風險並存，但預估通膨將於下半年降溫，加上近期油價自高點滑落且其他原物料價格走跌，激勵美股投資氣氛。一旦沉寂已久的美股開始積極表態，將帶動國際股市表現隨之活絡。 歐洲－儘管七月份歐元區CPI揚升至4.1%的新高，顯示歐元區通膨風險仍存在；另一方面，高通膨侵蝕歐洲民眾的消費力道、銀行信貸緊縮情況持續、強勢歐元與美國經濟走緩傷害歐洲地區出口等不利因素，使歐元區未來經濟成長的下檔風險與日俱增，諸多經濟加速走緩的跡象將使ECB難以貿然升息。若未來國際油價持續走軟，且勞工薪資上漲壓力獲得控制，通膨有機會觸頂回降，減輕ECB升息的壓力，歐股將獲反彈的機會。 新興市場－若此波油價修正趨勢延續使全球通膨水準受控，不僅讓新興市場各國政府升息的壓力暫獲紓解，亦有助深受輸入性通膨所擾的新興亞洲地區醞釀跌深反彈的契機。相反地，先前受惠於原物料飆漲的拉丁美洲、俄羅斯等地區，儘管油價回降有助抑制國內通膨，然而短期內卻也可能面臨國際投機資金轉向、獲利了結的賣壓，因此短線上對其維持中立觀望。 未來策略上，分散投資仍屬必要(包含股債商品及區域市場之分散)。成熟市場如美股將維持中立；持續降低歐股水位。新興市場股市及台股則小幅加碼，但保持較高機動性。將暫避開原物料部位，並持續增加台債及現金以降低波動性並提高流動性。