具表現穩定、利差縮減及貨幣升值三重優勢

第三季市場下滑期間，亞債表現穩定且已出現正報酬

在人們對於美國次級房貸將造成民間消費下滑，可能會影響到美國經濟成長的憂慮中，如股票及高益債等風險性資產，在第三季以來紛紛出現下滑。而被視為避險天堂的美國公債，卻應聲走高，這使得各類型債券與美國公債之間的利差出現擴大，而且信評愈低的債券，利差擴大的狀況也愈明顯。

亞債、新興債及高收益債近期表現比較

但於右圖中可以發現，在債券類別中屬於信評較佳，且市場資金充裕的亞洲債券，在全球股市下挫，風險興資產備受壓力期間，展現了穩定的表現，亞債具備較高收益，但波動性與美國公債接近的特性，所擁有的投資優勢，在此次美國次級房貸事件中表露無遺。

市場情緒漸趨穩定，亞債投資契機再度浮現

在美國次級房貸風暴期間，許多市場中的資金都回到美國地區。但在次級房貸風暴暫緩後，投資人卻發現將資產移至美國的決定並不明智，因為這反而是將資產移到一切問題發生的根源一樣。因此在新興市場中信評狀況最好的亞洲債市，已成為注重品質的投資人，前往新興市場投資時的首選之一。

荷銀亞洲債券基金經理人黃儀真(Adeline Ng)表示，受市場中避險心態升高和風險溢酬調整的影響，投資人的焦點多放在美元對日圓的匯率持續走弱之上，但是另一個值得注意的狀況，是其他亞洲國家的匯率仍相對美元仍多維持小幅升值的狀況，顯見亞洲市場中的資金，在此次美國次級房貸事件中，並未出現大幅流出的現象。顯見先前亞洲市場的回檔，主要是受到投資人獲利了結賣壓出籠所影響，亞洲債市在經過先前的波動之後，其與美國公債間的利差已出現擴大。但基金經理認為在未來六個月間，亞債的利差將可望回到風暴之前的水準。所以，目前投資於亞債，除有表現穩定的優勢外，更可望同時受惠於利差縮減及貨幣走強的雙重利多。