國泰15年期以上A等級公用事業產業債券基金十一月份經理人報告

上週美國聯準會利率會議紀錄顯示短期將維持目前利率水準， 只要經濟情況維持目前的走勢就不會降息。 不過美債受壓於於中美貿易關係的頭條新聞發展、上周傳出可能今年無法達成第一階段貿易協議。 此外, 香港議題不確定高，香港法案已提交川普簽名， 若簽署該案美中衝突可能加劇。 美債殖利率下滑，殖利率曲線趨平緩，整週美國10年期公債殖利率下滑6 bps至1.77%。 為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果，基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重，其中持債比重約為97.6%， 部位曝險狀況良好， 貼近目標水準。
 
基金操作上將關注後續指數成分債調整、 配息發放以及申購買回對追蹤指數效果之影響， 並以貼近指數表現為目標持續進行 調整，持債比例將考量未來市場申贖之流動性需求進行調整。 本週四為美國感恩節假期休市， 週五提前休市, 經濟數據大致集中在週二週三兩日，關注美國將公布的10月CPI數據， 而美國財政部也將標售短天期公債， 中美貿易消息夾雜香港法案， 仍左右近期市場走勢， 建議區間看待美債走勢，預估10年期公債殖利率區間1.75%~1.85%的可能性高。 高評級公用事業債方面， 公用產業的防禦特性使其需求面較易受市場避險情緒波動影響，隨景氣陷入衰退的擔憂逐漸散去，公用債較同評級其他產業債之信用利差彈升風險較高， 然此類公司基本面皆穩健， 信用利差偏離歷史平均幅度較大時反而提供進場機會。