聯邦計量平衡基金7月操作策略

計量平衡基金七月份，單月基金漲幅7.71%,若以持股比重換算表現較大盤佳，主要原因為持股多為電子股及生技股，目前持股皆維持在85-90％，本月基金週轉率為46％，較上月高，主要週轉率較平時高是因為之前持股內容以電子股/傳產並重，但因電子佔成交比重已經上升，資產配置以大盤類股成交比重為主所做的調整。

由於上半年基期已高，累積漲幅超過50％因此對於下半年看法相對謹慎，研判僅區間整理，原因是（1）各類股輪動速度過快，籌碼已經相對凌亂，且基本面持續力仍需觀察，目前電子已出現雜音，擔心7月營收較差，預期9月才會轉佳（2）電子股近期在大陸急單後下滑但美國需求開始緩慢回溫，歐洲需求仍弱，目前下游產業（PC、NB、手機）第三營收預估季增幅10-15％，能見度較高者為面板、LED、晶圓代工及NB表現較佳，其中面板產能利用率目前已經提升至80％至滿載及LED紛表示訂單能見度可至第四季，產能利用率持續提升表現最佳，仍看好光電族群在電子股中持續強勢，8月底是下半年不錯的加碼時點。計量平衡基金7月份電子股持股比重（54％）、金融及傳產為（46％），未來電子、傳產及金融比重會加電子降傳產。

後續觀察重點如下:1.在近期電子比重重回60%以上，且持續達3個月之久，由於未來指數仍有空間，但許多個股漲幅已大，採取逢回佈局之前的強勢股如：面板、LED、觸控、IC設計。2.歐美股市已經開始跟上漲幅，有利台股未來走勢，未來仍應觀察國際股市尤其大陸股市走勢。3.原物料走勢近期在美元弱勢下有機會反彈，對於電子不利。4.大陸股市仍為領頭羊且與大陸關係仍維持正向發展，有利今年股市表現。