日盛金緻招牌組合基金四月經理人報告

市場回顧與展望

全球股市於三月呈現整理走勢，除美股及部份新興市場延續上漲格局之外，多數股市開始呈現拉回整理。歐債議題逐漸淡化，加上美國經濟數據公佈趨於正面，支撐投資人對風險性資產的偏好，全球主要債市仍以高收益債市表現最佳，新興市場債券也持續獲得青睞。展望第二季國際情勢仍充滿變數，除了歐債問題後續發展之外，包括希臘預計四到五月將進行國會改選、法國4~6月也將進行總統及國會選舉，此外，近期油價持續上漲，引發高油價可能衝擊經濟成長或再度刺激通膨上揚的擔憂，這些因素都將增加股市的不確定性。債市方面，由於違約率仍處於低檔，因此高收益持續受投資人青睞，預期風險性債券包括高收益債券及新興市場債券將持續看好。

操作策略

整體債券子基金部位約40%，股票子基金部位50%，現金部位約10%。避險策略：持有子基金全數為美元計價，基金仍有匯率避險部位，截至3/30為止以美元部位計算則避險比率低於兩成。

未來操作策略：我們認為第二季股市持續震盪，配置方面預期整體股票將維持五成水準，債券方面仍著重新興市場債券及高收益債券。