統一中國高收益債券基金十月份操作策略及展望

美國總統大選進入倒數階段，金融市場莫不謹慎以對；而新抒困刺激方案已無望於 選前推甬；更加深投資人對景氣後市保守理山。新冠肺炎疫苗研發進度緩慢，疫情卻在歐美地區二度肆虐，引發市場波動。中國基本面復甦趨勢已毋庸置疑，但其金融市 場風險偏好仍受美國大選、美中關係及海外疫情等多項變數衝擊。短線中國債市趨勢性交易機會難尋；但在具利差優勢、人民幣看升及納入國際指數等因素牽引下，投 資人增配中國債市仍是中長期趨勢。考量中國r+四五」目標規劃中，明確承諾未來五年將堅持擴大內需及對外開放，基金續以具強現金流和內需型產業為佈局重心。地 產業方面，~三道紅線」房企融資新規對地產業造成衝擊，卻也加速產業結構分化，惟政策全面收緊機率不高。基金於地產業配置將以區域政策多夜持力度較高、規模較 大和財務體質較穩健者為核心。目前基金整體投組加權存續期閒2.93年，票息收益6.48%，前三大產業為地產約59.7%、能源9.5%及景氣循環消費5.7%。匯率避險方面，目前市場依舊維持人民幣中長期將走升看法，但短期波動風險可能加大。故基金 調整USD/CNH避險比例至中性偏高，適時動態調整。

主要債市檢討與展望

歐元區與美國第三季經濟強勁反彈，中國基本面復甦亦維持相對強勁力道。 然短期受制美國大選不確定紛擾、疫情與疫苗難以掌握及行情走勢面臨技術面調整等壓力，投資人市場風險偏好更趨謹慎。預期金融市場仍將面臨震盪 加大風險。