富邦策略高收益債券基金十二月份經理人評論

2012 年12 月JP Morgan 全球高收益債指數上漲1.58%，高收債殖利率下跌32bps，至12 月底為止高收債殖利率為6.32%，利差收窄至561bps。12 月底高收益債券違約率續降至1.14%，另外信用調升與調降比為1.19 倍，反應景氣復甦下公司債信用改善者多於惡化者。

整體而言，2013 年全球經濟仍籠罩在美國財政懸崖與歐洲緊縮政策，經濟成長疲弱，但是相較過去2 年系統性風險降低，有助於風險性資產投資。根據JP Morgan 統計，2013 年高收益債到期僅370 億美元，同時在Fed 維持低利率政策，預期高收益債違約率應可維持在2%的低檔，對應之下高收益債利差有機會收窄至450bps，相較於2012 年底的利差為561bps，仍有超過100bps，相對於公債而言仍具投資價值。