貝萊德當周全球投資評論
股票在上周變動不大，但歐股持續緩步走高。合併的趨勢持續─UnitedHealth以128億美元收購Catamaran，以及中國可望祭出更多的刺激，都對股市帶來支撐。
美股的問題在於，市場因為聯準會預定緊縮資金而需要仰賴盈餘成長。遺憾的是，這並未出現。分析師估計標普五百第一季的盈餘年增率會衰減5%。企業面臨困境的原因很多，包括成長比預期疲軟，美元迅速升值，以及薪資成長溫和上揚。以後者來說，麥當勞是最新一家宣布調高直營店員工時薪的公司。
全球的債券殖利率撐在歷史低點附近：通膨預期雖然走穩，實質殖利率仍持續下探
近來殖利率的下跌主要是受到實質殖利率而非通膨預期下降所帶動。央行的買進和供給的缺乏則加深了這股趨勢，此外還有美國的成長疲軟。上周又看到幾個例子：3月芝加哥採購經理人指數重挫到46.3，是2009年以來最低。ISM新訂單指數下探到51.8，是2013年春季以來最低，3月新增就業人數12萬6000甚至比最悲觀的預期還低。雖然我們仍然相信勞動市場背後的基本面依舊強勁，但就跟大多數復甦的形態一樣，第一季的GDP極可能令人失望。
歐洲的經濟數據持續好轉，失業改善且通膨走揚：不過，風險依舊在於希臘的現金流問題尚未解決
上周公布了更多歐洲經濟持續好轉的證據。德國的通膨率三個月來首度轉正，歐元區的失業率下降了0.1%而來到11.3%，是2012年5月以來的最低。正當歐洲大部分都在前進之際，希臘經濟持續倒退，資金持續流出希臘的銀行。隨著4月9日償還國際貨幣基金欠款的日期逼近，投資人開始有了反應。希臘十年期債券的殖利率在上周攀升到11.7%，是2013年夏季以來的最高。
新興市場在上周勁揚：近來的漲幅不單來自中國，也來自更廣的新興與邊境市場
新興市場股票在上周大漲。在中國央行行長周小川表示「政府可以做更多的事來支持成長」後，陸股持續近期的漲勢。但上漲的並不僅只有中國。低迷已久的巴西股市回升，是寄望於Petrobras最終會公布財報，而俄股在第一季大漲後持續勁揚，是因為油價走穩代表新興市場能源公司數字會下修得比較少。布哈里贏得奈及利亞大選勝利，奈及利亞帶領邊境市場上漲。
上周油價震盪：與伊朗達成初步核子協議中止了美國原油減產所帶動的漲勢
油價在上周三漲到兩個月來的最高點。在此之前，美國的油井數銳減並沒有轉化成實際的減產，因為石油公司只是暫時不碰產量最少的油井。不過，上周出現了一些實際減產的證據，儘管是在名義上；美國的產量從每日942萬桶減少到939萬桶。不過，漲勢只是曇花一現，因為投資人所反應的是與伊朗達成了顯然是初步的核子協議。這雖然不會使任何制裁立即解除，但如果完成的話，最終可能會使得伊朗每日釋出大約100萬桶的出口量。