安泰ＩＮＧ鑫平衡組合基金8月市場評論

股市－年初迄今美股跌幅已有段明顯跌幅，根據歷史經驗，美國每逢選舉年的下半年度股市往往具較大幅度的反彈行情。目前原物料價格修正情況勢不可擋，國際資金由新興市場股市回流成熟市場趨勢逐漸形成，輔以美元走強的利多，預估下半年美股可望有相對較佳的表現。而目前全球股市仍多跟隨美股震盪，因此美股止穩亦有助成熟市場股市反彈。新興市場部份則因全球景氣持續不佳，股匯市投資信心明顯受到衝擊，震盪幅度轉劇，近期持續保守觀望。

債市－(美債)美國勞動市場數據持續疲弱、金融市場狀況不佳、消費者與企業悲觀以及製造業活動持續緊縮，推估美國年底前升息的機率偏低。國際油價回貶使通膨趨緩，政府公債可望有所表現，美元走強亦提升美元資產吸引力，預估年底前美債具上漲空間。(歐債)歐元區數據日漸疲弱加上通膨回降使歐元區、英國等地降息題材陸續發酵，均有助支撐歐債走勢，未來建議針對政府公債資產作長線的佈局。(高收益債)信貸市場尚未恢復平穩，雖然違約率未見失控，然而目前美國經濟基本面依舊疲弱，且Fed第三季信貸市場調查顯示信貸緊縮情形仍持續惡化，考量金融市場震盪持續且短線上經濟體質轉強不易的情況下，對高收益債券走勢將保守看待。(新興市場債)近期美元相對於國際主要貨幣強力升值，形成新興市場貨幣短線上的壓力，不過油價回跌有助抑制新興國家的通膨，加上信用體質佳及高債息仍具投資誘因，因此對新興市場債後市表現持中立態度。

策略上，成熟市場如美股將維持中立；持續降低歐股及新興市場水位，另外將暫避開原物料部位。債市方面，由於通膨壓力及信用市場信心仍嫌薄弱，風險性債券如高收益及新興市場債券等資產將壓低部位，歐債因市場對降息有期待，走勢應有支撐，但因歐元持續弱勢，歐債部位仍將偏低，轉持全球債及美債。另將保有一定部位之台債及台幣以保持一定之流動性。