鑫全球成長組合基金6月份經理評論
2006/6/27 下午 03:15:00 作者：廖瑞雄
全球股市在5月中旬後呈現大幅轉折，以新興市場波動最為劇烈。指數表現：台股下挫4.53%，MSCI世界指數跌3.90%，新興歐洲及拉丁美洲平均跌幅皆在8%以上，而花旗全球公債指數則上漲0.36%。本基金5月份下跌5.20%，股票部位較高，但在第一時間大幅調降新興市場部位，部份風險已有效降低。
目前Fed的動向是主導市場的焦點。利率期貨預期6月可能再度升息的比例從72%掉到48%後，又回到近80%，顯示投資人甚至Fed委員對於利率未來走向也沒把握。近期經濟數據已透露經濟可能趨緩，但只要油價不飆漲，房市趨緩終會導致租金下滑，核心消費者物價指數將逐月走低，Fed升息機率將與時俱減。 德國於2007年1月1日將提高加值型稅賦：稅賦從16%增至19%，增幅為40年來最大。消費者將因此提前消費，以規避明年加值型稅賦的實施，換言之，近期德國所出現消費支出增加現象，與加值型稅賦的實施有直接的關聯。此外，歐洲5月經濟信心指數上升至五年來最高，ECB6月升息幾乎已告確定。根據FactSet Research Systems最新報告，5月底Sto×× 600指數盈餘成長率已由5月初成長9.2﹪的預期上修至11﹪，近期仍維持在10﹪「雙位數」成長。顯示整體基本面的穩定成長，對歐股具有絕對正面意義。 美、歐近期大幅修正後，未來應可逐步回穩，在大環境基本面持續走多下，亦有利新興市場的跌深反彈，不過，5月初以來的重挫走勢對原本市場多頭線型結構產生一些改變，預料波動程度將因此增加，須謹慎觀察。