中國信託成長轉機多重資產基金七月操作策略與八月展望

7月中，美股開始拉回，從川普與拜登等言論使主力資金有藉口對漲多的科技股獲利了結，資金撤出科技股流入中小類股押注降息，整體市場寬度放大；然而，盤勢轉變，就業與PMI數據讓市場開始擔憂衰退，開始全面性sell-off。8月焦點將是NVDA財報與JacksonHole，股市方面，Nasdaq與費半已大幅拉回，但VIX仍處高位且地緣風險未了，表示震盪機率高；債市方面，市場利率對降息的次數已反應至少3碼降息，利率債已偏貴，信用債則處於兩難，本身殖利率要在衰退下探機率低，亦沒有避險需求支撐，利差收斂有難度。進入8月中下旬至九月，過去季節性效應來看，指數震盪加大，惟美股已拉回不少，季節性在今年只能參考，策略上視情況調整增持股票部位。另外，可轉債受衰退不確定性影響，亦受到壓抑。