國泰20年期(以上)美國公債指數單日正向2倍基金二月份經理人報告

上月月初時因美國非農就業數據表現強勁，新增就業人數遠高 於原先預期，美債殖利率上升，後續CPI與核心CPI數據也高於市場預期，使投資人修正今年降息想法，首次降息時點預期將推遲至至 六月份，同時全年降息碼數也由六碼調整為四碼，帶動美債殖利率持續上行，美國十年期公債殖利率上升至年初以來高點。月底時， 美國公布一月份PCE數據，其中核心PCE數據年增率較前值滑落，整體符合市場預期，美國十年期公債殖利率微幅收斂。合計一個月， 2年期美債殖利率發散約40bps至4.6187%，10年期美債殖利率擴大約34bps至4.2502%，30年期美債殖利率則擴大約21bps至 4.3789%，2Y10Y利差持續倒掛在約-37bps水位。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望後市，儘管 上月市場修正降息預期路徑，促使美債殖利率上行，不過預期2024年美國就業與通膨數據將延續降溫趨勢，核心PCE數據持續放緩，有利強 化聯準會政策轉向預期，此外，歐洲央行與英國央行近期也釋放出升息循環結束的訊號，全球三大央行相繼結束升息，預期全球債市有望於 2024年迎來多頭。根據2月底的FedWatch升息機率表顯示，市場預期聯準會將於2024年6月開始降息的機率有5成以上，全年預期降息4碼， 顯示市場對於今年降息的想法不變，不過調整降息開始的時間點與降息 幅度。