國泰新興非投資等級債券基金九月份經理人報告

9月份美國公布的數據多數良好， 製造業庫存調整逐漸趨穩， 服務業商業活動持續擴張， 就業市場良性降溫， 企業投資與零售銷售穩健， 住房市場有落底回穩跡象。彭博估3Q23GDP成長率為2.0%， 保持溫和增長。 9月FOMC利率決策會議宣布將基準利率如預期維持在5.25%至5.5%區間，然而點陣圖顯示終點利率中位數預估值為5.6%， 這表明政策制定者認為可能還有1碼升息空間， 投資人解讀聯準會態度偏鷹並大幅修正政策利率預期，對11月或12月聯準會可能再升息1碼的市場預期升溫， 而降息時點則往後挪至 2024年下半年。 儘管包含聯準會、 英國央行與瑞士央行，於9月會議都宣布利率政策維持不變， 但是鑒於通膨水準仍高， 而且國際原油價格創下波段新高， 使多國央行持續釋放未來可能還會升息，以及維持高利率水準更長時間的訊號；而美長債利率攀升、 美國面臨汽車公會罷工與政府關門問題之擾動， 進一步加劇全球股市之修正壓力。
 
 展望10月，美國國會於最後一刻使美國聯邦政府暫時免於關門，出乎市場預料，政治不確定性暫時解除，或有助短線金融市場風險趨避情緒消退，但第四季美國經濟將面臨包括金融情勢轉緊、學生貸款恢復償還以及汽車工人罷工等逆風，可能對美國第四季經濟造成較明顯的拖累。10月份重點觀察事項包含：主要國家經濟數據、主要央行政策利率會議以及全球景氣與貨幣政策走向。