看好長線穩健佈局，美國潛藏成長動能

二十世紀初以來，華爾街便流傳所謂的一月效應(January Effect)，亦即若一月份下跌，該年度即有可能也以下跌作收。根據標準普爾指數分析員Howard Silverblatt統計指出，在過去80年中有60年，標準普爾500指數在一月的升跌，的確和全年度的股市漲跌有相同之處，機率幾乎來到了75%，但僅發生於美國。這樣的說法也正巧映證了2008年的績效表現。2008年一月，標準普爾500指數下跌6.12%，整年度的跌幅亦達38.49%。而今，該指數在2009年一月份下跌8.57%的開端的確不怎麼樂觀，也令部份投資人感到擔憂，在這樣的氛圍當中，投資人應該採取什麼樣的佈局，才能避開這樣的迷思呢?

2008年的市場動盪劇烈，是許多老經驗的投資經理人所未曾碰過的，影響幅員之大幾乎令所有產業都難逃重挫的命運。然而，股市低點終究會過去，景氣循環終究會走向復甦，邁入成長期。因此，當股市長期處於低點時，所需要思量的反倒是如何抓住未來的成長契機。富通美國智取基金經理人穆泰表示，根據他過去三十多年的投資經驗，深深體認無論市場如何變動，唯一不變的真理是健全的公司最具穩健成長潛能，就連投資之神巴菲特也曾提及，他只投資長期以來財務報表表現一致的企業。由此可知，唯有投資標的具有穩健基本面的支撐題材，同時放眼長期投資，才能使投資資金安穩成長。

富通美國智取基金經理人穆泰表示，從去年中金融危機開始，一連串投資人恐慌情緒所引發的賣壓，令許多基本面穩健的美國企業出現股價過低的情況，再加上歐巴馬政府上任後鐵腕救經濟的作法為全球投資人帶來正面樂觀期待，因此，目前的股價低廉確實透露出了逢低佈局的契機。

話雖如此，在景氣反轉之際，選股策略的得當與否其實關係投資績效的成敗。像是富通美國智取基金在美股下跌之際，一月份表現卻依然出現走高。富通美國智取基金經理人穆泰向來看好美國大型原物料類股，當中又以黃金為主要佈局重點。儘管美國市場短期內仍受到了企業財報不佳、失業風氣高漲、以及市場信心不足所影響，震盪將會持續，但分析全球原物料供需基本面後，穆泰認為長期供給面仍會因為新礦產/新油田開發不足、全球需求在經濟回升後將會激增下，使得最終原物料價格仍會回到高點。

在投資市場身經百戰的穆泰，已學會不隨著市場的風潮隨波逐流，採行的投資策略從多方面來著手－首先洞悉市場不可或缺的類股來發掘投資潛能，接著進一步利用有下而上的研究鑽研，來找到基本面長期表現一致的企業。這樣堅持ㄧ貫性的風格同樣也反映在所操作的美國智取基金上面。儘管2008年期間，能源/原物料類股經歷如溜滑梯似的急速重挫，當市場上許多分析師紛紛建議出場或是避開相關類股時，穆泰依舊堅定的看好，即便面對許多投資人的質問，他的投資立場始終如一。也就是因為這樣的投資堅持，使得美國智取相對其他競爭者，績效表現經得起考驗。

數字會說話! 富通美國智取基金的表現，似乎也映證了上述的論點。2008年1月該基金表現優於美國股市，以標準普爾500指數為例，反倒相對上漲0.58%；整年度來看，跌幅也相對較小，為27.89%；而今年一月份當標準普爾500指數下跌8.57%，基金同樣反向上揚2.02%。

投資人在經歷的2008年市場如三溫暖般的洗禮之後，面對損失慘重的投資部位，往往不知該如何反應。最常聽到的聲音也多半是「現在應該投資什麼呢？」富通投顧表示，與其ㄧ味漫無目標的尋找投資商品，倒不如選擇看好長線佈局、投資佈局充分，足以掌握未來成長契機之商品。

	三個月	六個月	一年		二年		三年		五年		成立以來
環球沛智基金I-美國股票基金	-9.07	-27.77	-23.18	1	-19.44	2	-14.16	2	-0.72	1	26.7
富通美國增長股票基金	-6.95	-30.51	-25.79	2	-22.49	3	-19.53	3	-10.73	6	84.18
富通美國智取基金	8.61	-30.43	-28.69	3	-9	1	-2.59	1			17.02
摩根士丹利美國特許經營基金A	-12.09	-27.78	-29.47	4	-37.29	17	-28.57	10			-26.68
聯博美國成長基金A	-3.61	-29.15	-30.22	5	-31.14	5	-34.3	27	-19.03	15	16.45

資料來源：理伯 2009/01/30 台幣計價