兆豐國際全球債券組合基金二月份經理人評論

二月份美國公佈之經濟數據雖然多數不如預期，惟勞動市場工資出現增長，希臘與歐元區之間債務問題談判獲致初步結果，烏克蘭和俄羅斯達成停火協議，緩解市場投資人避險需求，激勵美國指標10年期公債殖利率從1.66%低檔彈升至1.99，然而歐洲通縮壓力沉重、央行資產購買時程即將啟動，加上公債市場供給緊俏，德國指標10年期公債殖利率依然於0.40%以下低檔徘徊，此外由於油價彈升加上信用市場之高收益債投資價值攀升，導致全球相關高收益公債和公司債表現相對亮眼。

二月份台幣兌美元匯率升值0.16%，而債券市場中以美銀美林美國高收益債上漲2.39%最佳，美國公債指數下跌1.74%最差，另外歐洲高收益債上漲2.16%、、新興市場綜合債券指數上漲0.74%、歐洲投資級公司債上漲0.39%、美國投資級公司債指數下跌0.84%，此外歐元兌美元匯率貶值0.82%，本月份基金主要操作策略在於美歐投資級公債、高收益債和新興市場債券平衡佈局，同時小幅配置可轉換公司債，由於高收益債、新興市場債和可轉換債市表現佳，加上弱勢歐元的匯兌正貢獻，使得當月績效小幅優於同類型基金平均漲幅。

聯準會不急於升息，資金避險心態略為下降，因此提高投資組合收益率恐是目前較佳策略，三月份操作將以美歐高收益債和新興市場債券為主要持有核心，搭配部份可轉換債券和投資級公司債，淨值可望於波動中緩步攀升。