國泰日經225基金九月份經理人報告

上半月因日本公布新一輪經濟政策、及市場聚焦日本企業經營效率改革政策的後續影響，一度帶動日股上漲。惟下半月美債利率持續大幅攀升、突破循環高點，帶動風險性資產拉回，拖累日股轉跌。合計一個月，日經225指數下跌2.29%至31,872.52。

基金基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。今年以來日股受惠經濟的結構性改善、地緣政治帶動供應鏈轉移、政府推動企業經營效率改革、日股評價便宜、及巴菲特效應等5大因素表現亮眼。考量上述因素皆為結構性變化、可持續性強，因此仍看好日股的後續表現。短期風險則是日股評價近期已經回到近10年均值附近，雖仍不貴，但若後續發生歐美景氣落入衰退等金融市場利空，避險情緒帶動國際股市修正時，日股也難免受到拖累，但考量中期、長期基本面的展望，仍看好日股的後續表現。