台新優先順位資產抵押非投資等級債券基金三月份經理人報告

2023年3月份股市全面上漲、美元下跌，美債上漲，道瓊工業指數上漲1.89%、S&P指數上漲3.51%、那斯達克指數上漲6.69%；美元指數下跌2.31%，亞幣指數上漲1.12%，新興貨幣上漲1.19%；非投資等級債市方面，美國非投等債券指數上漲1.33%，歐洲非投等債券指數下跌0.41%，亞洲非投等債券指數下跌2.31%。

觀察近期市場狀況，美國銀行重貼現金額創新高，反映銀行融資壓力猶存。國際貨幣基金組織(IMF)預估銀行業逆風將使GDP下跌0.5%，不確定性影響投資人風險偏好。SVB及瑞信事件造成市場避險情緒升溫，不同評級債券表現差異大。非投資等級市場違約率微升至2.12%，金融業佔優先非投債比重約3%，小於美非投債的7.3%及美股的12%。其中優先順位非投債銀行佔比小僅0.1%，銀行業風暴對優先非投債影響有限。升息期間短債具吸引力，今年接近升息尾聲將逐步增加存續期間，考慮到衰退及違約風險上升，優先擔保債具備防禦優勢，維持主要部位BB評級券的防禦型操作。密切關注數據落底訊號，將增持B級別增加風險敞口。