強棒基金4月回顧與未來展望

4月份拆款市埸利率約成交在4.27%-4.15%之間，短期利率仍持穩在低檔,央行仍採定期及不定期雙軌制沖銷市場過剩資金，新台幣短期內也難脫盤整格局。但4/18美國聯邦準備理事會(FED)宣布調降聯邦基金利率及貼現率各0.5個百分點至4.5%和4.0%。國內降息壓力相對加大，同時受到景氣不佳及加速轉列逾期放款影響,包括台灣銀行等七大行庫三月底逾放全面攀高,逾放總額增至4,160億元,平均逾放比率升為6.01%,雙雙創下歷史新高。而央行標售可轉讓定期存單,得標利率也同步下降至最低水準。在此資金環境下，為維護本基金的高收益性，仍以高比例的定存與績優公司債為資產配置標的。

基於基本面、政策面、市場面之分析，在資金需求不足造成市場資金浮濫之情況下，預估短期內利率仍將無大幅上揚空間。本基金操作將著重在信用風險之管理，以持有信用品質較高之公司債，追求較高之利息收入。

景氣在未來3個月無大幅翻升跡象，資金也無明顯需求，目前央行發行NCD餘額已達7000億，資金供給相當充裕，預計未來如美國持續調低利率，台灣央行將跟進，政策利率將有1~2碼調低空間。銀行隔夜拆款利率也將逐步走低，公債RP利率將走跌至3.5%。銀行一年定存將在4%~4.5%區間盤整。