台股基本面仍佳 靜待企業財報與政策利多暖場

受到聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會後聲明偏向鷹派談話的影響下，投資人意識到十二月升息的可能性提升，追價買盤呈現觀望，歐美股市回檔修正，台股維持盤整走勢，週五(10/30)開盤後於8500~8600點之間狹幅震盪，不過，各類股漲跌各異，以半導體、營建、生技、油電等類股仍見紅盤，大盤指數終場以8573.73點作收、小漲0.03%（彭博資訊，截至2015/10/30）。

富蘭克林華美投信表示，十月份台股月線雖承受壓力，但人行雙降政策有助於支撐亞洲市場經濟延續溫和復甦步調，加上年底傳統消費旺季，資金面仍顯充沛之下，十月份部分小型股的表現仍顯活潑。隨著近期北美半導體B/B值公布九月數值的成長佳音，由上個月的1.05略升至1.07，仍可支撐台股半導體類股維持向上格局，加上第三季企業財報即將公告，市場對年底消費旺季效應仍顯樂觀，台股基本面仍顯盤堅，有助於策動風險性資產掌握反彈機會。

時序進入十一月，市場議題熱鬧，除了有企業第三季財報、中國二胎化浮上檯面、雙11光棍節等議題之外，讓投資人關注的還有證所稅修正一案。根據經驗統計，觀察過去三次證所稅停徵之後，台股加權指數仍有向上表現的空間，停徵後一個月、三個月平均有一成的漲幅空間（見表）。富蘭克林華美投信表示，即使選舉與證所稅議題多為短期效應，對市場的長線趨勢或產業面的長程發展影響不大，但未來若政策上釋出利多，仍對投資人的信心與市場交易量有一定程度的影響性。

表: 歷次證所稅停徵後，台股漲跌幅表現 (單位:%)

資料來源：彭博資訊，新台幣計價，該漲跌幅未含股利計算，試算更新至2015/10/30，富蘭克林華美投信整理。以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數

市場面上，第三季財報為近期投資人關注的焦點，雖然目前預期僅逾五成的企業營收超過預期，但仍有超過七成的企業獲利優於預期（彭博資訊，截至10/30）。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，半導體產業庫存去化速度較緩，但全球景氣仍溫和走堅，預估庫存去化水準應該可至明年第一季獲得改善，半導體產業鏈個股股價具有領漲效應，通常能領先庫存觸底反彈約兩個季度，建議今年底前可以適度逢回加碼，靜待今年第四季或明年第一季的反彈機會。

科技股方面，郭修伸表示，隨著蘋果（Apple）新機產品銷售優於預估值，蘋果概念股相關個股表現維持樂觀看好，未來特別要觀察業績財報表現佳的產業。隨著歐美消費旺季即將到來，有助於推升第四季科技創新類股的盤勢，建議可適度布局於中長線業績成長穩健、評價面合理及資金面具有淨流入的科技類族群，以利爭取年底緩漲的趨勢。

傳產股方面，在國際油價趨穩、石化上游原料行情拉抬之下，市場預期塑化、橡膠等產業的獲利能力將得到改善，加上目前輕油裂解乙烯、丙烯等新增產能的供需緊繃，相關類股的行情走勢仍顯樂觀。另外，台股中與美國消費概念股、越南TPP概念股相關的產業鏈均仍有表現空間，例如紡織類股中經營、生產機能衣的產業鏈個股，或是鞋材產業等，建議上述類股可逢市場拉回時，以區間操作方式布局相關個股。

展望後市，富蘭克林華美投信表示，預估年底前台股進入區間盤整階段，大盤指數的表現空間不大，也仍承受上行壓力，但隨著個股表現的差異化，台股基金仍有表現空間可期待，惟須注意觀察後續國際盤勢、國際財政與貨幣政策的走向，作為分批加碼入市的依據。

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