元富基金1月回顧與未來展望

保德信元富基金91年1月底單位淨值 17.33元，淨值較上月底增6.06%；同期間加權股價指數上漲5.78％，基金績效表現優於大盤。

1月份在指標股TFT-LCD面板、DRAM股續創新高，指數一度達6049 點新高位置，但因在 6000點以上套牢量龐大，量能萎縮，指數再度回挫，1月台股在5400點至6000點之箱型整理，加權股價指數以5872點收月線，上漲321點。

美國近期所公佈的請領失業金人數、消費者信心指數及新屋銷售等皆出現好轉，尤其消費者信心指數出現近六個月來的首次回升，且為98年2月以來最大升幅，預計可增強資金佈局的力道，美國12月經濟領先指標揚升1.2％，創1996年2月以來最高水準，領先指標是未來三到六個月經濟活動衡量指標，意味美國經濟可望於第二季擺脫陰影，而葛林斯班於1/11的談話中，提及因庫存減少及消費的成長，亦對經濟前景表示樂觀的看法，預計1月底降利率之可能性極低，美國經濟的確已觸底回升，此對台股基本面將是最大助益，觀察貨幣供給額M1b大幅上揚與M2形成黃金交叉，資金為近二十年來罕見的寬鬆環境，而經濟部公布12月外銷訂單統計，衰退幅度縮小為8.11％，12月份工業生產指數較前年同期衰退6.14％，減幅亦較第三季縮小。目前景氣復甦搭配寬鬆的資金環境，第一季行情不宜看淡。

展望2002年台股走勢，由於存貨調整進入最後階段、消費意願逐漸提升，以及Fed降息效應逐步發酵，美國經濟可望在明年中復甦，連帶國內經濟也可隨國際景氣復甦、企業獲利改善提振信心，以及內外助力挹注資金動能而獲得改善，因此從國內、外總體經濟層面來看，對於台股後勢應持樂觀態度。從國內、外總體經濟指標觸底反彈的情況推估，全球金融市場最壞的情況已經過去，且就影響股市表現的三要素-資金面、基本面與政經環境觀察，台股仍有漲幅可期，2002年的投資主流則在產業景氣循環位於快速成長階段的光學族群，以及產業進入復甦階段的半導體與通訊相關類股。