富蘭克林華美積極回報債券組合基金一月投資展望

美國十年期公債殖利率在1月上行26基點至1.78%，殖利率擺動區間甫開年即上移至1.7%-1.9%。多位美國聯準會官員在例會前有鷹派表態，牽動投資人積極定價升息情境。聯準會鷹派立場推動美債殖利率走高，各債種當月報酬均為負值。美投等債單月累積下跌3.07%，美高收月跌幅為1.14%；歐洲地區受惠相對寬鬆的政策，表現相對平靜，投等債月跌幅0.69%，歐高收僅下跌0.34%。新興主權債月跌幅2.94%，新興公司債則下跌1.69%。亞高收則因年初債務到期量龐大，加上產業基本面持續弱勢，開年當月跌幅最深曾達9.1%，但在政府放寬地產商資金監管後，政策利多推動亞高收月跌幅收斂至3.51%。通膨高企，勞動市場緊繃，央行趨向鷹派已成共識，對升息情境的想像持續主導殖利率走勢。惟目前市場對於升息的定價較為激進，加上地緣衝突尚未解決，不排除後續仍有修正空間。本基金1月操作上以降低風險為方向，下調美高收相關子基金占比，增持投等債相關子基金。核心部位維持歐美高收益債相關子基金不變，並且仍保留較多現金以因應後續波動行情。