對於美國經濟的憂心 使股市經歷今年以來第二次股災
全球股市歷經2月27日的大震盪後，幾個禮拜下來股市似漸漸回穩，然而3月13日又再度因為市場憂心美國次級房貸問題持續惡化的問題，進而引發經濟可能衰退的疑慮，美國S&P500自2月27日單日下跌3.47%再度創下單日2.04%跌幅，受此影響，歐洲各國股市也紛紛下跌，新興市場國家也不能倖免，3月13日紛紛以下跌作收。使今年至今，總計美國S&P500仍下滑2.19%、歐洲道瓊50指數下跌3.85%、日本日經225指數則下滑2.12%，而新興市場股市方面，巴西聖保羅BOVESA指數下跌2.67%、墨西哥BOLSA指數小幅上揚1.02%、波蘭WIG指數上漲5.54%、俄羅斯RTS指數下滑6.24%、泰國曼谷SET指數下跌0.81%，而香港恆生指數今年以來下跌4.99%，反觀上海證交所綜合指數先跌後升則仍有10.32%的漲幅。
在2月27日發生第一次股災時，法國巴黎資產管理公司當時便強調在未來幾個月內，市場風險將暫時升高的可能性，同時也建議投資人將資金轉進防禦性較強的基金。然而這次的下滑與上次不同在於，上次由中國引發的股市震盪，這是引爆點轉為美國，即投資人美國經濟未來走勢的憂慮，為此次股市重挫的最主要原因。法國巴黎資產管理公司認為市場對於美國經濟的情勢開始憂心主要來自以下幾個原因： 第一、 由於近期公佈的經濟數據好壞參差，使未來經濟走勢較為模糊難辨。3月13日公佈的美國2月零售銷售僅上升0.1%，低於預期的0.3%，顯示美國的國內消費似有降溫現象；但另一方面，3月9日公佈的就業數據，2月份非農就業人口增加9.7萬人，加上2月月份的失業率下滑至4.5%，使市場相信美國就業市場仍然強勁。 第二、 美國貨幣政策走勢尚不明朗。儘管聯準會主席柏南克在上任後加強與市場的溝通，企圖使美國的貨幣政策更加透明化，但自今年以來，市場對於未來美國利率走勢的看法便大相逕庭，使得投資人對於美國經濟體質始終充滿疑慮。 第三、 美國從事高風險房屋貸款即次級房貸事業公司的近期表現，為引發此次股市風暴的核心。3月12日市場上第二大從事次級抵押貸款公司，新世紀金融(New CenturyFinancial)發表聲明，由於房貸的違約率上揚，資金周轉不靈，使該公司無法如期償還給債權人，且同時宣佈暫停接受貸款的申請；隔天美國另一家次級抵押貸款公司Accredited Home Lenders表示由於其次級抵押貸款客戶延遲還款時間，使其借款資金籌措不易，也宣布暫停次級貸款的申請，這些消息皆使得市場對於次級房貸違約情況惡化的問題感到憂心，認為許多次級貸款公司也將被迫暫停借款事業，直至違約情況好轉為止。事實上，自美國房地產走勢轉為疲弱至今，已有約20家的中型次級抵押貸款公司暫停其借款業務。 法國巴黎資產管理公司認為，市場的憂心可能會小幅擴及較高信用貸款市場，美國財政部長亨利·保爾森(Henry Paulson)對於市場的憂心則給予非常清楚的回應，他在13日接受CNBC採訪時表示“次級房貸市場的惡化將使許多借款人承受極大壓力，但目前其影響已獲得控制。美國房地產市場正在進行顯著的修正，這樣的修正一定會造成房貸市場的某些混亂，因此目前斷定房地產市場已經觸底還為時過早，在未來1至2個月後，才能更加清楚判斷美國房地產市場的趨勢。同時法國巴黎資產管理公司強調，市場將次級房貸違約或是不履行案件提升視為，影響美國總體經濟的一大風險，反應似乎太過。 『長期表現穩健』與『追求絕對報酬』的共同基金 是股市巨幅變動時 分散投資風險首選 因此法國巴黎資產管理公司對於2007年全球經濟看法仍維持不變，全球股市的基本面近幾個禮拜以來仍維持強健，我們仍未改變對於美國經濟走向軟著陸(Soft landing)的趨勢，而非市場所擔憂的硬著陸(Hard Landing)。但同時我們也觀察到部份技術性指標顯示，市場的風險將在未來幾週內升高。