第一金金鑽基金2月份經理人評論

第一金金鑽基金99年02月底每單位淨值為8.27元，淨值減幅為4.06%，而2月加權指數下跌2.67%。整體而言，金鑽基金2月份表現劣於台股指數。未來仍將積極提升績效，為投資人爭取更佳投資報酬率，並運用期貨進行避險，控制下跌風險。

2月底金鑽基金總持股比重為82.15%，電子股佔59.46%，而傳產類股(含金融)佔22.69%。投資組合當中，電子類股分為半導體21.93%、光電14.6%、NB及週邊16.31%、網通3.77%、其它2.85%；傳產持股包括營建資產3.61%、中國收成5.06%、塑化鋼鐵10.25%、生技1.72%、金融2.05%。

從M1B、市值/GDP、本益比的角度來看台股，2010年上半年的高點恐在1月份出現。不過目前基本面仍是正面，電子大廠財報佳、庫存仍低、企業獲利YOY仍強等利多，配合農曆年後資金行情，大盤仍有機會震盪後持續反彈的走勢。

2010年台股將是大箱型區間格局，上半年1月見高點後，3、4月反彈不過高，5、6月整理後有機會上攻，下半年景氣復甦確立的情況下，可望走一波景氣行情，加上電子旺季效應、ECFA簽署、年底五都選舉等因素，將激勵多頭氣勢。

短期中國第十一屆全國人民代表大會第三次會議和政協第十一屆全國委員會第三次會議，將分別於2010年3月5日和3月3日在北京開幕。中國領導人將於兩會提出今年政府的工作方向及施政方針，特別是中國股市具有濃厚的政策性色彩，貼近兩會議題可取得投資的選股方向。可以預期的是兩會期間中國股市將依然持穩，兩會後有機會出現上漲，直至中國再度出現貨幣緊縮政策。因此預期3~4月台股表現重心將在傳產中概，建議選股方向以兩會議題及十二五規畫綱要所衍生出來的利多為主軸。

金鑽基金操作策略：目前仍採取守勢，將整體持股降低至82-85%，2010年個股採靈活區間操作，不堅持採2009年的BUY AND HOLD方式，加重看好產業的配置，取代重押個股的策略，以利分散風險。現階段看好產業為記憶體、類比IC、雲端概念(網通)、鋼鐵原物料、中國收成概念等，將趁大盤整理時，逢低佈局。