兆豐國際全球債券組合基金三月份經理人評論

聯準會暗示升息可能壓抑美國經濟擴張，而會後聲明並指出將持續關注薪資增長和通膨回升跡象，同時下調年底利率預測從1.125%至0.625%，市場預測升息時間延後，激勵美國指標10年期公債殖利率從1.99%跌至1.92%，而歐洲經濟數據雖然已有改善，然歐洲央行持續購買相關債券，加上公債市場供給緊俏，德國指標10年期公債殖利率依然持續破底，此外由於美國不急於升息，激勵新興市場美元計價債券表現相對其他債券資產亮眼。

三月份台幣兌美元匯率升值0.32%，而債券市場中以美銀美林新興市場綜合債券指數上漲1.75%最佳、美國高收益債下跌0.53%最差，另外美國公債指數上漲0.66%、美國投資級公司債指數上漲0.37%、歐洲高收益債下跌0.13%、歐洲投資級公司債下跌0.37%，此外歐元兌美元匯率貶值0.82%，本月份基金操作策略聚焦在於美歐投資級公債、高收益債和新興市場債券平衡佈局，同時小幅配置可轉換公司債，由於投資級公司債、新興市場債和可轉換債市表現佳，使得當月績效小幅優於同類型基金平均漲幅。

雖然聯準會暗示升息相當緩慢，然全球股市位居相對高檔，金融市場潛在波動風險依然不低，因此提高投資組合防禦力恐是目前較佳策略，四月份操作將以美歐投資級公債和新興市場債券為主要持有核心，搭配高收益債券和可轉換債券，淨值可望於波動中緩步攀升。