統一中國高收益債券基金十一月份操作策略及展望

受川普意外當選美國總統，且共和黨重新執掌參眾兩院影響，11月全球債市出現近幾十年來最激烈修正。基於川普未來可能大幅增加基建與財政支出、減稅等，美國新政府勢必需擴大發債；加上通膨壓力蠢蠢欲動，市場預期聯準會12月升息機率達100%。影響所及，全球債市大幅回落，國際美元再度轉強。另川普抱持貿易保護主義，亦使新興市場高收益債明顯走跌。相較之下中資美元債除因美元強勢而受中國境內資金追捧外，川普當選較可避免中美地緣政治摩擦。種種因素使中資美元債券走勢相對穩定。
截至11月底，基金投組加權平均信評為BB-，存續期間1.98年，票息收益6.96%，產業配置前三大仍為地產34.58%、景氣循環消費17.43%及工業16.11%。時屆年底歐美長假期，交投逐步轉淡，未來基金仍將適度調整存續期間，分散產業佈局，以降低市場衝擊。
匯率避險策略上，川普效應及美國經濟數據穩健偏強，市場對聯準會12月升息一碼預期更加堅定，新興市場貨幣貶值壓力沈重。惟美元近期可能出現短線乖離修正，偏向整理。人民幣貶值預期持續升溫，匯市震盪或將加大。基金已提升USD/CNH的避險比例。新台幣方面，市場政經變數仍多，基金仍將維持一定的USD/TWD避險比例，以提升基金績效穩健度。

主要債市檢討與展望

全球債市在激烈修正後進入沈澱期，加上FOMC會議及即將到來的聖誕長假，觀望心態使債市交易明顯清淡，投資人亦紛紛轉趨觀望。展望後市，金融市場仍需關注未來包括義大利憲法公投、聯準會政策方向、以及重要經濟數據等可能再度引起市場震盪之風險。