中小型基金8月回顧與未來展望

八月份國內股市出現反彈的走勢，一方面反應短期市場超跌而賣壓已消化殆盡之後的多頭反撲，另一方面則是對於經發會中300餘項共識之利多題材的樂觀預期。尢其是戒急用忍政策的鬆綁及逐漸開放金融業赴大陸設立據點等，更使投資人對兩岸關係的突破所創造出來的商機充滿期待。受惠於這些政策的轉變，傳統產業股中諸如航運、金融、營建、塑化等成為這一波段反彈的主力；相對電子股因缺乏政策的激勵，再加上美國股市表現不理想，且多數公司對於後續之營運能見度仍不高的情況下，反而成為被調節換股的標的。電子股這一波表現大幅落後大盤，甚至不漲反跌。綜合而言，雖然截至月底指數反彈僅3.59%，但已終止連續四個月收黑下跌的記錄，顯示多空的態勢已有初步平衡的跡象。

九月份在短期多空的態勢初步平衡，且預期經濟成長率及上市櫃公司在後續幾個月業績應會逐漸好轉下，第三季有機會將是谷底，除非因國際股市大跌引發外資大幅降低持股，不然大盤再大幅下挫的可能性並不大。但另一方面，依過去的經驗顯示，政治面的紛擾對投資人持股信心影響頗大，因此隨著年底選戰逐漸炒熱，無形中亦會造成市場潛在的賣壓，將會使股市上檔受到壓抑。所以九月份的行情應以區間整理個股表現的情況居多，預期該區間將落在4,000~4,800點。

投資策略：由於電子產業在未來一季接單透明度仍低，本基金不但降低了持股比重至約85%，同時也將部份電子股的持股轉至金融類股約8.5%，主要鑑於金融改革在年底前將有更多的進展,該類股將有較大表現空間。其他電子持股分布與上月相當，仍以中小型之電子股,以通訊寬頻產品，手機零組件及PC相關類股為主。未來預期部份電子股股價仍有調整空間，本基金將勢情況再逢低承接。