大中華基金2月回顧與未來展望
大中華區3個主要市場接續今年以來的的漲勢而持續攀升，在外資持續流入下，台灣和香港漲幅分別達到5.88%及4.65%，新加坡上漲2.18%。由於各主要預測機構紛紛調升亞洲市場(日本除外)今年經濟成長率達6.0%以上，遠超過歐美之經濟成長率，加上亞洲貨幣升值的預期，中長期來看，全球資金配置到亞洲國家的現象應會在2004年持續增加，亞洲市場的表現仍具相當的漲升潛力。大中華基金淨值單月上漲5.06%。主要由於在區域資產配置以增持漲幅最大的台灣，且類股部份因為亞洲貨幣有升值壓力，所以將持續加碼受惠較大的內需股及原物料股，而減持出口類股比重。檢視近期股市表現，去年表現落後的市場今年有明顯追上的現象，如台股逢回仍是介入市場的時機，因此基金在3月份將擇機加碼台灣市場。
台灣：二月份台灣加權指數由6375.38點，上漲5.88%至6,750.54點。新近公佈的經濟數據，1月份失業率持平在2年半以來的低點4.7%；政府對2004年GDP成長的預期也由4.1%調高到4.7%；加上貨幣供給持續寬鬆，且預期MSCI可能在五月中調高台股權重，市場上也出現了外資可能加碼台股的預期心理，且不論加碼空間是否真如外資所分析，近來先後受禽流感及政治因素而對台股買超放緩的外資，在第二季持續加碼台股的可能性相對升高。惟由於台股的權重調高將壓縮其他亞洲新興市場的權重，進而使得外資經理人持有部位由其他亞洲股市移動至台股，屆時台幣應有高於其他亞洲國家的升值壓力。 香港：恆生指數二月份上漲4.65%至13,907.03點，2月份進入財報公佈的旺季，大部份重量級個股去年下半年以來的表現多符合市場預期，日成交量維持在200億以上水準；四大類股指數仍同步走揚，地產類股漲多後進入盤整，微幅上揚1.15%。甫公佈的1月份失業率持平於7.3%，整體就業市場因景氣回升而持續改善；通貨緊縮狀況在1月份連續第六個月放緩，較去年同期下降了1.5%；2月份房地產銷售額則增長近3倍，為連續第5個月上升，顯示了經濟復甦帶動了購屋需求攀升。由於恆指今年以來漲幅已逾10.5%，加上臨近14,000點的整數關卡，預期近期港股將進入盤整階段，將伺機汰弱留強；在類股配置上，具題材性的地產股仍是基金持股重點。 新加坡：STI指數二月份上漲2.18%至1,888.63點。新加坡政府日前公佈2003年第四季GDP年成長率優於專家預期達11%，也使得2003年全年經濟成長率達到1.1%，預期2004年GDP年成長率將可達到5.4%；此外，1月份出口值較12月上升3.6%，主要由於製藥業出口持續成長，而來自歐洲和中國的訂單增加也緩和了對美出口衰退20%的衝擊。基金現階段類股配置將以佔權值比重大的金融股及可望有逐漸進入接單旺季的電子股為主。