2009年第三季投資，期待變形金剛

全球市場 — 期待變形金剛

很多小男生可能曾經有這個夢想，希望玩具賽車可以變身機器人，可以說話、可以飛翔、可以發射各式武器，如同所有的投資人都可能期待，今年第三季的行情可以跟第二季一樣，上漲、突破、噴出，不過汽車變機器人是電影的情節，我們生活在一個非常現實的世界裡，這一輪的資金行情過後，決定投資佈局未來方向的關鍵，是辨識不同區域基本面的差異以及政策方向的發展。

2009年下半段全球金融市場可能要注意三個重要的發展：

1.景氣差異：今年以來全球的景氣表現整體上朝正向發展，大多數國際機構(IMF、OECD)或是經濟學家都有景氣不若原先悲觀的共識，在這個景氣趨穩的條件下，未來各國基本面復甦的強度將會出現較大的差異。展望下半年，政府公共支出仍會是驅動經濟成長的主要動力，因此，投資區域選擇上，以政策較具彈性且財政結構較佳者為首選。

2.通膨疑慮：2009年沒有通膨的問題，從原物料價格的上揚到終端消費者物價指數的攀升，有時間遞延效果，加上美國消費者物價指數的組成有44%的來源是源自於房屋價格，以目前美國房市餘屋仍高、房價亦尚未有所起色的現實狀況預估，預期2009年整年都難以看到通膨數據有實質攀升的壓力，然而各國政府振興、救援，注入市場大量的流動性，隨著時序進入2010年，通膨問題將重新成為市場焦點。

3.美元貶值：美元的國際貨幣地位不斷被挑戰，是今年以來國際市場的重要戲碼，金磚四國領導人6月於俄羅斯卡薩琳堡的會後宣示，有必要建立一個穩定、可期、更加多元化的貨幣體系，這些國家正爭取能以一種更為多樣化的手段，建立全球貨幣儲備機制，降低國際經濟對美元的依賴，姑且不論四國領袖於國際頻於發聲所意為何，美元的結構性問題被突顯，長期而言，美元貶值方向行進的軌道應該不易改變。