美股創新高後仍有看頭，財報與利率動向為關鍵

上週美股震盪，道瓊工業指數及S&P500指數小漲，但Nasdaq指數小跌。儘管OPEC宣布減產，油價仍位於60美元上下，對股市威脅減輕；企業財報公布結果尚稱良好，雖然市場投資人對頻創新高的股市仍具戒心，但在多頭逐步消化獲利了結賣壓後，道瓊工業指數終究創新高站上12,000點。

德盛安聯投顧表示，接下來到11月中仍是企業財報的密集公佈期，也將是牽動盤面最重要的因素之一，此外，本週聯準會將召開例會，並於週三會後公布最新的利率決策，會後聲明將是美股後市觀察重點。

德盛安聯投顧表示，美股近期創新高的道瓊指數，主要成份股為傳產類股，由於這些美國大企業近年來在新興市場特別是中國的獲利提升，加上近期國際油價下跌對美國境內消費意願下滑已提供止住作用，因此消費類股的財報表現相對亮麗。科技股方面，截至目前為止，財報公布的情形為好壞參半，比如Intel的財報結果雖然僅符合預期，但對於第四季的看法卻維持正面樂觀。

上週財報公布，重要企業如Intel、IBM、Google、3M、Merck季報表現不錯，股價也多有所表現，但還是有些企業表現不佳讓市場擔憂，其中以手機廠商Motorola及Nokia，以及晶片廠商AMD，重機製造商Caterpillar財報表現不佳，股價也受影響出現修正。

德盛安聯投顧指出，就整體財報表現而言，根據研究機構Thomson One的分析，至10/20為止，S&P500成份股中有151家公司公布季報，其中74%高於市場預期，16%符合市場分析師預期，僅10%低於市場預期。目前S&P500成份股整體第三季盈餘成長率預估已上調至15.9%，較先前市場預期的13.9%為高。雖然原物料財報預計年成長率可達45%，表現可望最佳，但就財報優於市場預期的幅度而言，科技股則相對較高。綜合而言，財報表現尚足以支撐目前的股市繼續盤堅。

在美股投資價位方面，根據彭博資訊顯示，以過去歷史本益比來看，2000/1/14道瓊指數高點為11,750，當時本益比約在27上下，而目前(2006/10/20)道瓊本益比約在22.3，預估未來本益比則為15.4的水準，顯示以道瓊工業指數成分股目前股價水準來看，並不特別昂貴，因此指數創新高後賣壓並不如想像的嚴重。

本週聯準會將召開例會，並於週三會後公布最新的利率決策，市場預期聯準會將維持目標利率於5.25%不變，至於會後聲明則是市場觀察重點。經濟數據方面，週四有耐久財訂單、新屋銷售數據，週五則有第三季GDP成長率公布，都將是觀察重點。

展望未來，德盛安聯投顧表示，企業財報仍是重頭戲，本週有週一的Amgen、德儀，週二有Altria、杜邦、康寧及Amazon，週三有通用汽車及波音，週四有Bristol-Myers、昇陽及微軟，週五則有Chevron將陸續公布財報，預計財報結果仍是市場焦點，但整體市場要有較大波動，預期要等到聯準會利率決策宣布後才會較為顯著。