統一新興市場企業債券基金三月份操作策略及展望

3月新興市場受惠原物料價格與油價大幅反彈，整體投資情緒明顯回升，而美國今年可能升息次數降至2次，也激勵整體風險性資產走揚，美林新興市場企業債指數(以美元計價)單月上漲2.73%。目前風險性資產評價與經濟成長風險大致平衡，市場靜待第一季企業財報與經濟數據公佈。預期2016年全球經濟仍將溫和成長，市場資金依舊充沛。
截至3月底基金投組加權平均票息率為5.41%，存續期間4.43年，國家配置依序為拉美41.9%、歐非中東22.1%，以及亞太地區的21.4%。產業配置以金融業佔比30.1%最高，其次為能源業的18.3%和原物料的15.8%。由於先前原物料出口國之公司債評價低估，基金小幅提高拉丁美洲持債比重，近期則將擇機減少低配息率之高評等公司債比重。
避險策略上，目前避險比率在80%左右。由於近期新興市場貨幣波動仍大，為避免台幣升值影響基金獲利，以及考量美國聯準會升息與否和台灣出口狀況，基金將視市場狀況動態調整避險比率。

主要債市檢討與展望

進入第二季，基金將持續觀察油價和大宗原物料商品需求是否出現實質改善，以及英國可能脫歐對市場投資情緒影響。投資上仍會以財務體質穩健與評價偏低之公司債券為主。